A varia\u00e7\u00e3o l\u00edquida do emprego no Canad\u00e1 caiu 68,3 mil em setembro, ficando abaixo do aumento de 7 mil esperado pelo mercado. O resultado aponta para uma leitura mais fraca do mercado de trabalho no m\u00eas e marca uma revers\u00e3o clara em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s proje\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
A surpresa negativa pode influenciar as expectativas para o cen\u00e1rio econ\u00f4mico e a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco do Canad\u00e1, j\u00e1 que as tend\u00eancias de emprego podem afetar a din\u00e2mica de crescimento e infla\u00e7\u00e3o. Os mercados devem ponderar o desvio entre o resultado de -68,3 mil e o consenso de 7 mil ao reavaliar as probabilidades de curto prazo para movimentos de juros.<\/p>\n\n
Com o emprego no Canad\u00e1 despencando 68,3 mil em setembro, contra a alta de 7 mil projetada, esperamos press\u00e3o baixista imediata e intensa sobre o d\u00f3lar canadense. Esse erro em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas \u00e9 enorme e representa a maior queda do emprego vista em anos, espelhando choques hist\u00f3ricos que anteriormente provocaram fortes liquida\u00e7\u00f5es cambiais. Sugerimos focar em posi\u00e7\u00f5es compradas em USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o par busca romper acima de importantes n\u00edveis de resist\u00eancia de v\u00e1rios meses.<\/p>\n\n
Essa contra\u00e7\u00e3o acentuada do mercado de trabalho eleva significativamente a probabilidade de cortes agressivos de juros por parte do Banco do Canad\u00e1. Historicamente, quando os dados de emprego ficam abaixo das expectativas por essa magnitude, o banco central muda o tom para sustentar a economia, de forma semelhante a mudan\u00e7as de pol\u00edtica observadas em retra\u00e7\u00f5es anteriores. Antecipamos que os futuros de juros de curto prazo passem rapidamente a precificar um corte de 50 pontos-base na pr\u00f3xima reuni\u00e3o, oferecendo uma oportunidade relevante para operadores de derivativos de taxa de juros.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m esperamos que a taxa de desemprego do Canad\u00e1 suba em pelo menos 0,3 ponto percentual ap\u00f3s esse dado, o que a levaria acima do n\u00edvel-chave de 7% se as tend\u00eancias recentes se mantiverem. Para capturar esse movimento, recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre futuros de t\u00edtulos do governo canadense, \u00e0 medida que os yields ao longo da curva desabem. Derivativos de renda fixa de curto prazo s\u00e3o altamente sens\u00edveis a essas mudan\u00e7as e, no momento, oferecem a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno mais atrativa para os traders.<\/p>\n\n
Embora o mercado acion\u00e1rio mais amplo possa ter um impulso de curto prazo com a expectativa de cr\u00e9dito mais barato, recomendamos cautela com derivativos de \u00edndices de a\u00e7\u00f5es canadenses. Uma base de consumidores enfraquecida acabar\u00e1 prejudicando os lucros corporativos, em especial nos setores banc\u00e1rio e de varejo. Devemos permanecer \u00e1geis, usando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o sobre \u00edndices dom\u00e9sticos, ao mesmo tempo em que acompanhamos de perto os pr\u00f3ximos dados de infla\u00e7\u00e3o para confirmar essa mudan\u00e7a macroecon\u00f4mica.<\/p>\n\n\n\n