O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA alcan\u00e7ou 5,35% na quarta-feira, o maior n\u00edvel desde abril de 2002, enquanto o t\u00edtulo de 30 anos avan\u00e7ou para a m\u00e1xima em 24 anos. O Brent voltou a superar US$ 100 o barril depois que o Ir\u00e3 intensificou ataques a petroleiros no Estreito de Ormuz, aumentando as preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias que normalmente elevam os yields exigidos pelos investidores. Os Treasuries tamb\u00e9m foram vendidos antes do leil\u00e3o de quarta-feira, de US$ 39 bilh\u00f5es, de novas notes de 10 anos, e o Departamento do Tesouro est\u00e1 previsto para vender novos t\u00edtulos de 30 anos na quinta-feira, ao mesmo tempo em que recompra d\u00edvida mais antiga no mesmo dia.<\/p>\n\n
Na Europa, os fluxos migraram da d\u00edvida francesa para os Bunds alem\u00e3es, mantendo o rendimento do t\u00edtulo alem\u00e3o de 10 anos perto de 3,5%. Assim, o Treasury de 10 anos oferece mais de 1,8 ponto percentual acima do equivalente alem\u00e3o \u2014 diferencial que sustenta a demanda por d\u00f3lares \u00e0 frente de compras de t\u00edtulos. O euro, que comp\u00f5e cerca de 58% do US Dollar Index, responde por aproximadamente tr\u00eas quartos da alta do \u00edndice. O \u00edndice avan\u00e7a h\u00e1 tr\u00eas semanas consecutivas desde a m\u00ednima de 9 de setembro, perto de 98,60, recuperando a queda de ter\u00e7a-feira ao redor de 101,75 ap\u00f3s subir de abaixo de 102,00; testou 102,50 duas vezes e estava por \u00faltimo perto de 102,35. A EMA de 50 dias est\u00e1 perto de 100,50 e em trajet\u00f3ria de alta.<\/p>\n\n
Com o Brent disparando acima de US$ 100 o barril devido \u00e0s tens\u00f5es geopol\u00edticas no Estreito de Ormuz, devemos nos preparar para uma press\u00e3o altista sustentada sobre os derivativos de energia. Como cerca de 20% do consumo di\u00e1rio mundial de l\u00edquidos de petr\u00f3leo passa por esse gargalo vital, novas interrup\u00e7\u00f5es provavelmente manter\u00e3o os pre\u00e7os do petr\u00f3leo elevados e alimentar\u00e3o a infla\u00e7\u00e3o global. Recomendamos que traders de derivativos foquem posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de Brent ou em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) para capturar esse pr\u00eamio de risco geopol\u00edtico.<\/p>\n\n
O yield do Treasury de 10 anos atingindo 5,35% e a oferta elevada de nova d\u00edvida governamental indicam que os pre\u00e7os dos t\u00edtulos podem cair ainda mais nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, a press\u00e3o de oferta \u2014 como os leil\u00f5es bilion\u00e1rios do Tesouro nesta semana \u2014 empurra os rendimentos para cima, \u00e0 medida que os investidores exigem um desconto maior. Devemos buscar montar posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de Treasuries ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em contratos de t\u00edtulos de longo prazo para operar essa tend\u00eancia baixista em renda fixa.<\/p>\n\n
O aumento do diferencial de 1,8 ponto percentual entre os rendimentos dos t\u00edtulos dos EUA e da Alemanha \u00e9 um catalisador relevante para um d\u00f3lar mais forte. Como o euro representa cerca de 58% do US Dollar Index, a fuga de capital da d\u00edvida francesa para os Bunds alem\u00e3es, considerados mais seguros, tende a continuar pressionando o euro. Sugerimos comprar futuros do Dollar Index ou vender contratos de euro, com o d\u00f3lar buscando um rompimento mais contundente acima da resist\u00eancia em 102,50.<\/p>\n\n
A alta consistente do Dollar Index acima de sua m\u00e9dia m\u00f3vel (50 dias) perto de 100,50 confirma uma tend\u00eancia altista forte. Dados hist\u00f3ricos de mercado mostram que, quando o Dollar Index se recupera de quedas pontuais para retomar m\u00e1ximas de v\u00e1rios meses, frequentemente aciona uma fase prolongada de momentum. Recomendamos estabelecer stops defensivos logo abaixo do suporte em 101,75, enquanto se posiciona para novas altas em instrumentos derivativos denominados em USD.<\/p>\n\n\n\n