As atas da reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro do Federal Reserve mostram apoio un\u00e2nime a um aumento de 25 pontos-base, elevando a taxa dos fed funds para a faixa de 3,75%\u20134,00%, e a maioria dos dirigentes avaliou que outra alta provavelmente seria apropriada at\u00e9 o fim do ano. Os formuladores de pol\u00edtica disseram que a infla\u00e7\u00e3o permanecia elevada e que o mercado de trabalho estava perto do pleno emprego, com riscos de infla\u00e7\u00e3o vistos como inclinados para cima e, para alguns, mais pronunciados recentemente. V\u00e1rios participantes tamb\u00e9m destacaram a possibilidade de que uma expans\u00e3o dos investimentos em IA possa empurrar a demanda agregada \u00e0 frente da oferta, adicionando press\u00e3o sobre os pre\u00e7os, enquanto a equipe revisou a perspectiva econ\u00f4mica para mais forte do que em julho.<\/p>\n\n
As condi\u00e7\u00f5es financeiras foram consideradas favor\u00e1veis ao crescimento apesar dos rendimentos mais altos dos Treasuries de longo prazo, e alguns dirigentes disseram que o mercado de Treasuries estava funcionando de forma suave, ao mesmo tempo em que pediram prontid\u00e3o para epis\u00f3dios de estresse. Nos mercados, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) se manteve acima de 102,00 e mais tarde foi negociado perto de 102,50 ap\u00f3s avan\u00e7ar cerca de 3,4% em quatro semanas, para uma m\u00e1xima de 18 meses. A precifica\u00e7\u00e3o de futuros apontava para 20% de chance de alta em outubro e 80% de chance de ao menos uma alta at\u00e9 o fim do ano; outra medida mostrou 78% de probabilidade de manuten\u00e7\u00e3o mais adiante neste m\u00eas e cerca de 85% de chance de uma alta at\u00e9 o fim do ano. Entre os dados citados, o GDPNow indicava crescimento anualizado de 3,7% no 3\u00ba trimestre, ante 2,2% anteriormente, com 0,2% m\/m citado como consenso para o n\u00facleo do CPI de setembro.<\/p>\n\n
Devemos nos preparar para a continuidade do fortalecimento do d\u00f3lar americano nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que a moeda se mant\u00e9m firme acima de 102,00. Com o Federal Reserve apontando riscos altistas para a infla\u00e7\u00e3o vindos de uma economia resiliente e de pesados investimentos em intelig\u00eancia artificial, novos apertos permanecem altamente prov\u00e1veis antes do fim do ano. Historicamente, quando o banco central mant\u00e9m um vi\u00e9s hawkish em per\u00edodos de crescimento econ\u00f4mico s\u00f3lido, o \u00edndice do d\u00f3lar tende a encontrar forte suporte comprador em quaisquer recuos tempor\u00e1rios.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos, esse ambiente favorece posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar contra os principais pares, especialmente com o DXY atualmente testando resist\u00eancia perto de 102,50. Podemos buscar explorar quedas de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte em 101,80 por meio de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou contratos futuros comprados para capturar a pr\u00f3xima perna de alta. Se o \u00edndice romper acima de 102,50, os pr\u00f3ximos alvos t\u00e9cnicos relevantes ficam perto de 103,20, em linha com barreiras hist\u00f3ricas importantes nos gr\u00e1ficos.<\/p>\n\n
Embora a precifica\u00e7\u00e3o atual dos futuros mostre apenas 22% de chance de alta de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o de outubro, uma probabilidade de 80% para um movimento em dezembro mant\u00e9m a perspectiva de m\u00e9dio prazo positiva. Indicadores econ\u00f4micos recentes, como a estimativa do GDPNow para o terceiro trimestre acelerando para 3,7%, sugerem que a economia subjacente \u00e9 robusta o suficiente para lidar com custos de financiamento mais altos. Devemos considerar estrat\u00e9gias de opera\u00e7\u00e3o em faixa (range-bound) em derivativos ligados a Treasuries para aproveitar a pausa esperada em outubro antes de nos posicionarmos para uma alta em dezembro.<\/p>\n\n
Os pr\u00f3ximos gatilhos cruciais para nossos setups ser\u00e3o as divulga\u00e7\u00f5es do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor e ao produtor. Se o n\u00facleo do CPI vier em ou abaixo do ritmo esperado de 0,2% m\u00eas a m\u00eas, isso consolidar\u00e1 a pausa em outubro e possivelmente oferecer\u00e1 um ponto de entrada mais barato para posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar. Por outro lado, qualquer dado de infla\u00e7\u00e3o acima do esperado provavelmente intensificar\u00e1 as expectativas de uma alta de juros at\u00e9 o fim do ano, elevando imediatamente a volatilidade em derivativos globais de moedas e de renda fixa.<\/p>\n\n\n\n