O Banco da Reserva da \u00cdndia (RBI) elevou a taxa repo em 25 pb, para 5,50% ante 5,25%, ap\u00f3s a reuni\u00e3o de outubro, em uma decis\u00e3o em linha com as expectativas e aprovada por unanimidade pelo Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPC). O RBI alterou sua orienta\u00e7\u00e3o para \u201caperto calibrado\u201d (calibrated tightening), a partir de \u201cneutra\u201d, com quatro dos seis membros apoiando a mudan\u00e7a. O RBI descreveu o crescimento global como resiliente, por\u00e9m em desacelera\u00e7\u00e3o, e alertou que a retomada das tens\u00f5es no Oeste da \u00c1sia elevou os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e deteriorou o sentimento financeiro, com a infla\u00e7\u00e3o global projetada para subir de forma acentuada.<\/p>\n\n
No cen\u00e1rio dom\u00e9stico, o RBI apontou impulso econ\u00f4mico disseminado, sustentado pelo consumo privado, pela atividade de servi\u00e7os est\u00e1vel e pelo investimento fixo robusto, embora a chuva fraca e as fortes condi\u00e7\u00f5es de El Ni\u00f1o possam pesar sobre a demanda rural. A infla\u00e7\u00e3o cheia deve ficar, em m\u00e9dia, em 5,8% nos pr\u00f3ximos tr\u00eas trimestres, enquanto a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core), excluindo metais preciosos, foi de 2,9% em agosto; o RBI afirmou que cortes de juros est\u00e3o fora do radar no curto prazo. O crescimento real do PIB no 3\u00ba tri do AF27 \u00e9 estimado em 6,9%, ante 6,5% anteriormente, enquanto o 4\u00ba tri do AF27 foi mantido em 6,8%. Ap\u00f3s a decis\u00e3o, o USD\/INR estava em 96,35, queda de 0,04% no dia.<\/p>\n\n
Ap\u00f3s a mudan\u00e7a do Banco da Reserva da \u00cdndia para \u201caperto calibrado\u201d e a alta de 25 pontos-base para 5,5%, recomendamos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade. O par USD\/INR est\u00e1 sendo negociado pr\u00f3ximo de 96,35, sustentando-se logo acima da sua M\u00e9dia M\u00f3vel Exponencial (MME) de 20 dias, em 95,91. Sugerimos usar essa m\u00e9dia m\u00f3vel como um n\u00edvel cr\u00edtico de suporte, pois uma quebra abaixo pode desencadear uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda em dire\u00e7\u00e3o a 95,57, enquanto a sustenta\u00e7\u00e3o desse patamar mant\u00e9m em jogo o alvo altista de 97,00.<\/p>\n\n
Fatores globais continuar\u00e3o a influenciar fortemente a trajet\u00f3ria da r\u00fapia, em especial os conflitos em curso no Oeste da \u00c1sia. Como a \u00cdndia importa quase 85% de suas necessidades de petr\u00f3leo bruto, as recentes oscila\u00e7\u00f5es do Brent \u2014 que vem sendo negociado na faixa de US$ 78 a US$ 82 por barril \u2014 manter\u00e3o press\u00e3o sobre a infla\u00e7\u00e3o local. Recomendamos que traders de c\u00e2mbio fa\u00e7am hedge de posi\u00e7\u00f5es compradas em USD\/INR com op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money), para se proteger contra um fortalecimento s\u00fabito da moeda dom\u00e9stica caso os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo arrefe\u00e7am.<\/p>\n\n
Com o banco central descartando cortes de juros no curto prazo e projetando infla\u00e7\u00e3o cheia m\u00e9dia de 5,8% nos pr\u00f3ximos tr\u00eas trimestres, os yields de t\u00edtulos tendem a subir. Historicamente, a transi\u00e7\u00e3o para um ciclo de aperto empurra para cima o yield do t\u00edtulo de refer\u00eancia do governo indiano de 10 anos, muitas vezes em 20 a 30 pontos-base dentro de um m\u00eas. Acreditamos que operar posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de taxa de juros \u00e9 uma estrat\u00e9gia vi\u00e1vel \u00e0 medida que o mercado come\u00e7a a precificar novas altas de juros para dezembro e fevereiro.<\/p>\n\n
Para traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, a perspectiva de juros elevados por mais tempo pode pesar sobre a\u00e7\u00f5es de crescimento com m\u00faltiplos elevados. Apesar de uma proje\u00e7\u00e3o robusta de crescimento do PIB de 6,9% para o terceiro trimestre do ano fiscal de 2027, uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva normalmente comprime as margens de lucro corporativas no curto prazo. Preferimos o uso de bear put spreads nos principais \u00edndices acion\u00e1rios indianos para capturar eventuais corre\u00e7\u00f5es do mercado sem expor as carteiras a risco ilimitado.<\/p>\n\n\n\n