A presidente do Federal Reserve de San Francisco, Mary Daly, disse que apoiou a eleva\u00e7\u00e3o de juros de setembro e que um aperto adicional pode ser necess\u00e1rio, a depender de como choques externos evolu\u00edrem. Em entrevista ao Axios, ela apontou tarifas, movimentos do pre\u00e7o do petr\u00f3leo ligados ao conflito no Oriente M\u00e9dio e a intelig\u00eancia artificial como as principais for\u00e7as moldando o cen\u00e1rio, ao mesmo tempo em que ressaltou que a resposta de pol\u00edtica monet\u00e1ria depender\u00e1 de esses fatores se mostrarem tempor\u00e1rios ou mais persistentes.<\/p>\n\n
Daly afirmou que a demanda por chips impulsionada pela IA est\u00e1 aumentando e pode acrescentar press\u00e3o inflacion\u00e1ria, tra\u00e7ando um paralelo com os gargalos de oferta ap\u00f3s a pandemia de COVID que elevaram os pre\u00e7os de carros quando faltaram semicondutores. Ela disse que a mesma combina\u00e7\u00e3o de IA, tarifas e custos de energia pode manter a infla\u00e7\u00e3o elevada e, se os choques durarem mais, levar a novas altas de juros. O Fed pode buscar evid\u00eancias de que esses choques estejam perdendo for\u00e7a em uma janela de um a tr\u00eas anos.<\/p>\n\n
Estamos acompanhando de perto a mudan\u00e7a de tom do Federal Reserve, \u00e0 medida que choques estruturais de oferta \u2014 como tarifas, escassez de chips para IA e disrup\u00e7\u00f5es energ\u00e9ticas no Oriente M\u00e9dio \u2014 amea\u00e7am manter a infla\u00e7\u00e3o resistente. Com dados recentes de mercado mostrando o Brent vol\u00e1til em torno de US$ 80 o barril e os prazos globais de entrega de chips voltando a se alongar, a amea\u00e7a de juros mais altos retorna ao radar. Traders de derivativos precisam se ajustar rapidamente a essa guinada hawkish, ap\u00f3s meses de expectativa de cortes de juros em ritmo constante.<\/p>\n\n
Recomendamos focar em futuros e op\u00e7\u00f5es de juros de curto prazo para fazer hedge contra mudan\u00e7as hawkish repentinas na pol\u00edtica monet\u00e1ria. A volatilidade impl\u00edcita no mercado de renda fixa avan\u00e7ou, refletindo a incerteza sobre a necessidade de o banco central promover outra alta de juros at\u00e9 o in\u00edcio de 2027. O posicionamento com estrat\u00e9gias de bear flattener na curva de juros pode proteger carteiras se as taxas curtas subirem mais r\u00e1pido do que as longas.<\/p>\n\n
A demanda incessante por infraestrutura de intelig\u00eancia artificial est\u00e1 provocando gargalos severos na cadeia de suprimentos de semicondutores, lembrando a escassez de chips de 2021. Traders devem olhar para op\u00e7\u00f5es sobre os principais \u00edndices de semicondutores para capturar pr\u00eamios elevados, j\u00e1 que as restri\u00e7\u00f5es de oferta impulsionam oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os. Ficar comprado em volatilidade com straddles ou strangles em \u00edndices-chave com forte peso de tecnologia permite que nos beneficiemos desses movimentos abruptos, guiados por sentimento, sem assumir vi\u00e9s direcional.<\/p>\n\n
Com as tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio mantendo os mercados de energia em alerta, sugerimos o uso de op\u00e7\u00f5es de commodities para proteger contra altas s\u00fabitas de pre\u00e7os. Historicamente, choques de oferta de petr\u00f3leo rapidamente se transmitem para a infla\u00e7\u00e3o subjacente, for\u00e7ando bancos centrais a apertar a pol\u00edtica mais r\u00e1pido do que o esperado. O uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre petr\u00f3leo bruto e \u00edndices amplos de commodities pode funcionar como um duplo hedge eficaz para infla\u00e7\u00e3o e risco geopol\u00edtico nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n