O \u00edndice PMI n\u00e3o manufatureiro do National Bureau of Statistics (NBS) da China subiu para 50,2 em setembro, superando as expectativas de 49,3. A leitura voltou a ficar acima do patamar de 50 que separa expans\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s uma proje\u00e7\u00e3o mais fraca.<\/p>\n\n
A divulga\u00e7\u00e3o refere-se especificamente ao \u00edndice de gerentes de compras (PMI) n\u00e3o manufatureiro do NBS para setembro, com n\u00edvel efetivo de 50,2 contra uma estimativa de consenso de 49,3. Nenhum detalhamento adicional ou indicadores complementares foram fornecidos no texto de origem.<\/p>\n\n
Vemos o setor de servi\u00e7os da China retornando ao territ\u00f3rio de expans\u00e3o com essa leitura surpreendente de 50,2, acima da proje\u00e7\u00e3o de contra\u00e7\u00e3o de 49,3. Essa resili\u00eancia inesperada sugere que a demanda dom\u00e9stica est\u00e1 se sustentando muito melhor do que o mercado temia. Operadores de derivativos devem se preparar para uma mudan\u00e7a de curto prazo no sentimento, com o apetite por risco (risk-on) voltando \u00e0s mesas globais.<\/p>\n\n
Recomendamos acompanhar de perto moedas-proxy como o d\u00f3lar australiano, que historicamente se valoriza com dados econ\u00f4micos positivos da China. Surpresas econ\u00f4micas dessa magnitude, no passado, levaram o par AUD\/USD a avan\u00e7ar at\u00e9 1,5% nas duas semanas seguintes \u00e0 divulga\u00e7\u00e3o. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em AUD pode ser uma forma altamente eficaz de capturar esse movimento de alta.<\/p>\n\n
Derivativos de commodities tamb\u00e9m tendem a ganhar impulso, especialmente porque a China consome mais de 50% do cobre refinado do mundo. A melhora na atividade de constru\u00e7\u00e3o e de servi\u00e7os normalmente se traduz em maior consumo de recursos, dando suporte a futuros de metais e energia. Sugerimos montar posi\u00e7\u00f5es compradas em contratos de cobre e petr\u00f3leo bruto para surfar essa onda puxada pela demanda nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Por fim, esperamos queda na volatilidade impl\u00edcita de derivativos de a\u00e7\u00f5es com foco na China, como op\u00e7\u00f5es sobre o iShares China Large-Cap ETF (FXI). Uma economia dom\u00e9stica mais est\u00e1vel geralmente reduz a demanda por hedge de baixa, tornando spreads de alta com calls (bull call spreads) em \u00edndices chineses bastante atraentes. Estruturar essas posi\u00e7\u00f5es agora nos permite aproveitar pr\u00eamios mais baratos antes de o mercado, de forma mais ampla, precificar totalmente a recupera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n