A retomada econ\u00f4mica do Canad\u00e1 perdeu f\u00f4lego em julho, ap\u00f3s tr\u00eas meses fortes, com a produ\u00e7\u00e3o tanto de bens quanto de servi\u00e7os est\u00e1vel no m\u00eas, segundo dados da Statistics Canada. A estimativa preliminar da ag\u00eancia aponta alta de 0,2% do PIB em agosto, sugerindo que a atividade ganhou tra\u00e7\u00e3o ap\u00f3s a pausa de meados do ver\u00e3o.<\/p>\n\n
Usando essa estimativa e assumindo crescimento zero em setembro, o PIB por ind\u00fastria caminha para uma alta anualizada de 2,0% no terceiro trimestre. O relat\u00f3rio tamb\u00e9m menciona o agravamento das tens\u00f5es comerciais e um choque do petr\u00f3leo, al\u00e9m do risco de que custos de energia elevados se transmitam para a infla\u00e7\u00e3o subjacente caso a atividade econ\u00f4mica se sustente. O artigo foi produzido com aux\u00edlio de uma ferramenta de intelig\u00eancia artificial e revisado por um editor.<\/p>\n\n
Estamos vendo a economia canadense mostrar resili\u00eancia surpreendente, com crescimento anualizado projetado de 2,0% do PIB no terceiro trimestre, impulsionado por um ganho estimado de 0,2% em agosto. Esse avan\u00e7o consistente significa que o Banco do Canad\u00e1 est\u00e1 sob menor press\u00e3o imediata para cortar agressivamente os juros nas pr\u00f3ximas semanas. Acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para uma pausa potencialmente mais \u201chawkish\u201d (dura) ou para cortes menores do que o esperado por parte do banco central.<\/p>\n\n
Historicamente, quando o PIB canadense se mant\u00e9m em torno de 2,0% ou acima, os swaps de \u00edndice overnight (OIS) tendem a rapidamente retirar do pre\u00e7o a probabilidade de cortes agressivos, tend\u00eancia que come\u00e7amos a ver na curva de juros atual. No momento, o apre\u00e7amento impl\u00edcito para um corte de 50 pontos-base no \u00faltimo trimestre do ano est\u00e1 recuando, sugerindo uma mudan\u00e7a do mercado em dire\u00e7\u00e3o a ajustes menores, de 25 pontos-base. Recomendamos focar em futuros de juros de curto prazo, como os contratos de tr\u00eas meses de Canadian Bankers\u2019 Acceptance (BAX), para se posicionar para essa mudan\u00e7a nas expectativas de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n
Com tens\u00f5es geopol\u00edticas elevando o risco de um choque do petr\u00f3leo no quarto trimestre, tamb\u00e9m \u00e9 preciso acompanhar de perto o d\u00f3lar canadense (CAD). Embora o petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI) tenha oscilado recentemente em torno de US$ 70 a US$ 75 por barril, qualquer disparada s\u00fabita poderia reacender press\u00f5es inflacion\u00e1rias e for\u00e7ar a m\u00e3o do banco central. Operadores de derivativos devem considerar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de CAD e contratos de swap com foco em energia para fazer hedge contra volatilidade repentina tanto no c\u00e2mbio quanto no setor de energia.<\/p>\n\n\n\n