A Standard Chartered Global Research espera que o Comit\u00ea de Pol\u00edtica Monet\u00e1ria (MPC, na sigla em ingl\u00eas) da \u00cdndia eleve a taxa repo em 25 pb, para 5,50%, na decis\u00e3o de 7 de outubro, com uma nova alta de 25 pb prevista para dezembro. A nota tamb\u00e9m apresenta um cen\u00e1rio alternativo al\u00e9m do caso-base de 50 pb de aperto at\u00e9 dezembro, sinalizando um poss\u00edvel adicional de 25\u201350 pb de aumentos caso a infla\u00e7\u00e3o se mostre mais persistente do que o antecipado.<\/p>\n\n
Em rela\u00e7\u00e3o aos pre\u00e7os, a institui\u00e7\u00e3o projeta a infla\u00e7\u00e3o do CPI de setembro em 5,7% na compara\u00e7\u00e3o anual, antes de voltar a subir acima de 6% at\u00e9 a reuni\u00e3o do MPC em dezembro. O relat\u00f3rio reafirma o arcabou\u00e7o de infla\u00e7\u00e3o de 2\u20136% ao redor de uma meta de m\u00e9dio prazo de 4% e aponta para comunica\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica alinhadas a um movimento de normaliza\u00e7\u00e3o, incluindo a expectativa de que a infla\u00e7\u00e3o m\u00e9dia avance em dire\u00e7\u00e3o a 5% no FY27, ante 2,5% no FY26.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem imediatamente para um piv\u00f4 hawkish, vendendo futuros de t\u00edtulos do governo indiano antes do an\u00fancio de pol\u00edtica em 7 de outubro. Com a taxa repo prevista para subir 25 pontos-base para 5,50% no pr\u00f3ximo m\u00eas e mais 25 pontos-base em dezembro, os rendimentos de curto prazo tendem a avan\u00e7ar. Traders podem capturar esse movimento de alta pagando a taxa fixa no mercado de Overnight Index Swaps (OIS) de 1 ano.<\/p>\n\n
Esse ciclo de aperto \u00e9 fortemente sustentado por fundamentos macroecon\u00f4micos s\u00f3lidos, com o crescimento do PIB da \u00cdndia rodando confortavelmente acima de 6,5% neste ano. Ao mesmo tempo, a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica ao consumidor vem subindo gradualmente, espelhando o ciclo hist\u00f3rico de 2022, quando um salto nos pre\u00e7os for\u00e7ou o banco central a elevar os juros em 250 pontos-base. Para se proteger contra essas press\u00f5es, \u00e9 altamente recomendada a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre a d\u00edvida de refer\u00eancia.<\/p>\n\n
Se a infla\u00e7\u00e3o ultrapassar o patamar de 6% at\u00e9 dezembro, esperamos que a taxa de pol\u00edtica possa subir ainda mais no in\u00edcio de 2027 para evitar que o banco central fique \u201catr\u00e1s da curva\u201d. Historicamente, esse tipo de aperto mais agressivo e antecipado leva a um r\u00e1pido achatamento da curva de juros. Sugerimos que traders iniciem posi\u00e7\u00f5es de flattening, comprando t\u00edtulos de longo prazo e vendendo futuros de juros de curto prazo.<\/p>\n\n\n\n