O \u00cdndice de Pre\u00e7os de Im\u00f3veis (Housing Price Index) dos EUA subiu 0,3% na compara\u00e7\u00e3o mensal em julho, acima da proje\u00e7\u00e3o de 0,1%. O dado indica um avan\u00e7o mensal mais forte do que o esperado nos pre\u00e7os das casas no pa\u00eds no per\u00edodo.<\/p>\n\n
A alta de 0,3% no \u00edndice de pre\u00e7os de im\u00f3veis em julho, versus a proje\u00e7\u00e3o de 0,1%, mostra que o mercado imobili\u00e1rio americano segue extremamente resiliente. Esse salto inesperado, mantendo o crescimento anual dos pre\u00e7os das casas pr\u00f3ximo de robustos 5,4%, indica que a infla\u00e7\u00e3o de moradia continuar\u00e1 resistente. Acreditamos que esse dado mais quente for\u00e7ar\u00e1 o Federal Reserve a manter os juros elevados, frustrando as expectativas de cortes agressivos nas taxas.<\/p>\n\n
Diante do risco de infla\u00e7\u00e3o persistente, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um cen\u00e1rio de juros mais altos por mais tempo nas pr\u00f3ximas semanas. Vender contratos futuros de Secured Overnight Financing Rate (SOFR) ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longo prazo, como o TLT, parece uma montagem bastante atraente. Historicamente, quando os pre\u00e7os das casas superam as previs\u00f5es, os yields dos t\u00edtulos sobem, \u00e0 medida que os traders reduzem a precifica\u00e7\u00e3o de cortes de juros no curto prazo.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m sugerimos comprar op\u00e7\u00f5es de venda em setores sens\u00edveis aos juros, como real estate (IYR) e construtoras (XHB). Embora as a\u00e7\u00f5es de homebuilders tenham permanecido fortes devido ao baixo estoque de im\u00f3veis, juros hipotec\u00e1rios elevados por um per\u00edodo prolongado acabar\u00e3o pressionando suas avalia\u00e7\u00f5es. Aproveitar o VIX atualmente baixo comprando puts de prote\u00e7\u00e3o no S&P 500 tamb\u00e9m pode servir como hedge da carteira contra uma corre\u00e7\u00e3o mais ampla do mercado.<\/p>\n\n
No mercado de c\u00e2mbio, essa for\u00e7a do setor imobili\u00e1rio oferece um s\u00f3lido suporte fundamental para o d\u00f3lar americano. Esperamos que a moeda se fortale\u00e7a, tornando a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD uma jogada t\u00e1tica interessante para outubro. Dados econ\u00f4micos recentes j\u00e1 apontam para uma economia resiliente, e esse avan\u00e7o de 0,3% na habita\u00e7\u00e3o refor\u00e7a ainda mais a for\u00e7a do \u201cgreenback\u201d.<\/p>\n\n\n\n