A diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, afirmou em Oakland que o n\u00famero e a magnitude de futuros ajustes na taxa dos Fed funds depender\u00e3o dos dados de infla\u00e7\u00e3o e do mercado de trabalho, bem como da rea\u00e7\u00e3o da economia \u00e0s a\u00e7\u00f5es do Fed at\u00e9 aqui. Ela tamb\u00e9m disse que est\u00e1 observando se a intelig\u00eancia artificial pode provocar uma alta tempor\u00e1ria do desemprego e advertiu que o Fed tem ferramentas limitadas em tal cen\u00e1rio, j\u00e1 que cortes de juros poderiam aumentar a press\u00e3o inflacion\u00e1ria.<\/p>\n\n
Cook disse esperar que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias aumentem nos pr\u00f3ximos meses por conta da IA e de conflitos no Oriente M\u00e9dio, incluindo o conflito EUA-Ir\u00e3. Ela mencionou uma press\u00e3o disseminada na economia oriunda da demanda impulsionada por IA e afirmou haver sinais nos dados de infla\u00e7\u00e3o de que essa press\u00e3o est\u00e1 se ampliando neste ano, sem que eventuais ganhos de produtividade com IA cheguem a tempo de compensar essa tend\u00eancia. Ela tamb\u00e9m disse haver evid\u00eancias limitadas at\u00e9 agora de que a IA esteja alterando a estrutura do mercado de trabalho, ao mesmo tempo em que expressou esperan\u00e7a de que o ritmo de ado\u00e7\u00e3o da IA minimize as perdas l\u00edquidas de empregos.<\/p>\n\n
Com a diretora do Fed Lisa Cook alertando para uma infla\u00e7\u00e3o mais disseminada por conta da IA e de conflitos no Oriente M\u00e9dio, precisamos nos preparar para juros mais altos por mais tempo. Esse vi\u00e9s mais \u201chawkish\u201d indica que devemos abandonar a expectativa de cortes agressivos de juros nas pr\u00f3ximas semanas. Em vez disso, \u00e9 necess\u00e1rio focar em prote\u00e7\u00e3o (hedge) contra uma infla\u00e7\u00e3o persistente e eventuais disrup\u00e7\u00f5es no mercado de trabalho.<\/p>\n\n
A escalada do conflito EUA-Ir\u00e3 j\u00e1 levou o Brent a um territ\u00f3rio de maior volatilidade, amea\u00e7ando empurrar o \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) de volta para perto de 3,5%. Historicamente, choques geopol\u00edticos no Oriente M\u00e9dio provocam disparadas repentinas em derivativos de energia, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em petr\u00f3leo uma prote\u00e7\u00e3o atrativa. Recomendamos utilizar essas op\u00e7\u00f5es de energia para resguardar portf\u00f3lios mais amplos contra choques inflacion\u00e1rios s\u00fabitos.<\/p>\n\n
A demanda impulsionada por IA n\u00e3o \u00e9 apenas uma hist\u00f3ria de tecnologia; ela est\u00e1 pressionando ativamente as redes de energia e elevando os pre\u00e7os de commodities em toda a economia. Dados recentes do setor indicam que a demanda de eletricidade de data centers deve crescer at\u00e9 15% ao ano at\u00e9 o fim da d\u00e9cada, o que funciona como um vetor estrutural de infla\u00e7\u00e3o. Operadores de derivativos devem considerar posi\u00e7\u00f5es compradas em commodities e swaps com foco em utilities para se beneficiar dessa enorme onda de expans\u00e3o de infraestrutura.<\/p>\n\n
Como o Fed tem ferramentas limitadas para enfrentar mudan\u00e7as no emprego relacionadas \u00e0 IA sem alimentar a infla\u00e7\u00e3o, cortes de juros no curto prazo s\u00e3o altamente improv\u00e1veis. Sugerimos vender (short) futuros de Treasuries de curta dura\u00e7\u00e3o ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de Treasuries de longo prazo. Apostar em yields mais altos por mais tempo \u00e9 o caminho mais l\u00f3gico, \u00e0 medida que a volatilidade no mercado de renda fixa permanece elevada.<\/p>\n\n
Diante das amea\u00e7as duplas de escalada no Oriente M\u00e9dio e de mudan\u00e7as estruturais impulsionadas por tecnologia, esperamos que a volatilidade do mercado acion\u00e1rio aumente. O uso de straddles em op\u00e7\u00f5es de grandes \u00edndices, como o S&P 500, permitir\u00e1 capturar ganhos com movimentos bruscos do mercado independentemente da dire\u00e7\u00e3o. Posicionar-se para essas oscila\u00e7\u00f5es agora \u00e9 crucial antes da pr\u00f3xima rodada de divulga\u00e7\u00e3o de dados de infla\u00e7\u00e3o e emprego.<\/p>\n\n\n\n