A rupia indiana abriu a semana mais fraca frente ao d\u00f3lar americano, \u00e0 medida que a alta do petr\u00f3leo pressionou moedas de pa\u00edses dependentes de importa\u00e7\u00e3o. O USD\/INR subia 0,15%, para perto de 95,95 no momento em que este texto foi escrito, enquanto o contrato de petr\u00f3leo bruto na MCX com vencimento em 19 de outubro avan\u00e7ava 1,7%, para cerca de Rs 9.000. O Reserve Bank of India (RBI) tem continuado a dar suporte \u00e0 moeda por meio de interven\u00e7\u00f5es no mercado \u00e0 vista e em Non-Deliverable Forwards (NDFs).<\/p>\n\n
O petr\u00f3leo ganhou demanda ap\u00f3s o presidente dos EUA, Donald Trump, reduzir as expectativas de diplomacia com o Ir\u00e3 e sinalizar a possibilidade de novos ataques militares antes das elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato; o Ir\u00e3 disse estar aberto a uma \u201cdiplomacia real\u201d, mas pronto para uma \u201cguerra apocal\u00edptica\u201d se for atacado novamente. Os rendimentos dos Treasuries tamb\u00e9m seguiram como vento contr\u00e1rio, com o yield do Treasury de 10 anos perto da m\u00e1xima de 19 anos de 5,23% registrada na sexta-feira, e a precifica\u00e7\u00e3o de mercado indicando cerca de 70% de probabilidade de mais uma alta de 25 pb nos juros do Fed em outubro. Na \u00cdndia, a infla\u00e7\u00e3o do CPI no acumulado do ano tem m\u00e9dia de 3,8%, ante a proje\u00e7\u00e3o do RBI de 5,0% para o FY2026-2027, enquanto o USD\/INR se manteve acima da EMA de 20 per\u00edodos em 95,61, com RSI em 56,7 e resist\u00eancia em torno de 96,10.<\/p>\n\n
Com o petr\u00f3leo bruto na MCX disparando para Rs 9.000 por barril em meio ao aumento das tens\u00f5es entre EUA e Ir\u00e3, recomendamos que traders de derivativos montem posi\u00e7\u00f5es compradas em contratos de petr\u00f3leo de vencimento mais curto. Historicamente, picos geopol\u00edticos s\u00fabitos dessa natureza tendem a elevar a volatilidade impl\u00edcita de curto prazo, tornando spreads de alta com calls (bull call spreads) uma estrat\u00e9gia atrativa para gest\u00e3o de risco. Devemos esperar que o petr\u00f3leo permane\u00e7a altamente vol\u00e1til enquanto a ret\u00f3rica militar entre Washington e Teer\u00e3 se intensificar.<\/p>\n\n
A r\u00fapia enfrenta forte press\u00e3o, elevando o USD\/INR para 95,95, mas a interven\u00e7\u00e3o ativa do RBI nos mercados \u00e0 vista e a termo provavelmente deve limitar uma disparada. Orientamos traders a comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/INR em recuos na dire\u00e7\u00e3o da m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,61, mantendo aten\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de resist\u00eancia imediata em 96,10. Essa abordagem protege contra uma deprecia\u00e7\u00e3o s\u00fabita da r\u00fapia, ao mesmo tempo em que respeita o piso \u201cvis\u00edvel\u201d estabelecido pelo banco central.<\/p>\n\n
Com os yields do Treasury de 10 anos orbitando uma m\u00e1xima de v\u00e1rias d\u00e9cadas em 5,23%, os fluxos globais de capital devem continuar favorecendo o d\u00f3lar, pressionando ativos de mercados emergentes. Como o mercado precifica 70% de chance de alta de juros do Federal Reserve em outubro, sugerimos vender (short) futuros de t\u00edtulos para capturar a eleva\u00e7\u00e3o dos rendimentos. Al\u00e9m disso, traders dom\u00e9sticos devem se preparar para volatilidade de juros locais utilizando Overnight Indexed Swaps (OIS) antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBI.<\/p>\n\n\n\n