O \u00cdndice de Pre\u00e7os de Servi\u00e7os Corporativos (CSPI, na sigla em ingl\u00eas) do Jap\u00e3o subiu 3,7% na compara\u00e7\u00e3o anual em agosto, acima de 3,6% na leitura anterior. O movimento indica uma leve acelera\u00e7\u00e3o das press\u00f5es de custos no setor de servi\u00e7os enfrentadas pelas empresas.<\/p>\n
Os dados mostram um aumento de 0,1 ponto percentual entre os dois meses, mantendo a infla\u00e7\u00e3o do CSPI na faixa intermedi\u00e1ria de 3%. Os mercados v\u00e3o monitorar se a alta persiste nas pr\u00f3ximas divulga\u00e7\u00f5es como term\u00f4metro do \u00edmpeto de pre\u00e7os dom\u00e9stico.<\/p>\n
A nova alta do \u00cdndice de Pre\u00e7os de Servi\u00e7os Corporativos do Jap\u00e3o para 3,7% em agosto mostra que a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os segue bastante resiliente. Essa acelera\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos 3,6% do m\u00eas anterior sinaliza, na nossa avalia\u00e7\u00e3o, que o crescimento dos sal\u00e1rios est\u00e1 conseguindo se transmitir aos pre\u00e7os de servi\u00e7os, mantendo o Banco do Jap\u00e3o sob press\u00e3o para apertar a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Esperamos que essa infla\u00e7\u00e3o persistente d\u00ea aos formuladores de pol\u00edtica a confian\u00e7a necess\u00e1ria para elevar os juros mais adiante nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
Para traders de derivativos de c\u00e2mbio, recomendamos um posicionamento para um iene japon\u00eas mais forte no curto prazo. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os no Jap\u00e3o permanece elevada, acima de 3%, o iene ganha tra\u00e7\u00e3o relevante de alta frente ao d\u00f3lar. Vale considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de iene para capturar essa prov\u00e1vel aprecia\u00e7\u00e3o cambial.<\/p>\n
Nos mercados de renda fixa, esperamos que os futuros de t\u00edtulos do governo japon\u00eas (JGBs) sofram press\u00e3o baixista nos pre\u00e7os \u00e0 medida que os rendimentos sobem. Com os yields dos JGBs de 10 anos recentemente avan\u00e7ando acima de 1,0%, esse novo dado de infla\u00e7\u00e3o torna bastante prov\u00e1vel um novo salto em dire\u00e7\u00e3o a 1,2%. Vender futuros de JGB (posi\u00e7\u00e3o short) ou comprar op\u00e7\u00f5es de swap \u00e9 uma forma eficiente de operar essa alta, vista como inevit\u00e1vel, nas taxas de juros.<\/p>\n
Por fim, traders de derivativos de \u00edndices devem se preparar para volatilidade nos futuros do Nikkei 225. Um iene mais forte normalmente prejudica grandes exportadoras japonesas, o que pode pressionar o \u00edndice de a\u00e7\u00f5es para baixo. Sugerimos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) no Nikkei para proteger (hedge) contra riscos de queda no curto prazo.<\/p>\n\n\n\n