Posicionamento Comercial e Extremos de Mercado<\/p>\n
Os extremos comerciais na semana at\u00e9 25 de setembro de 2026 foram liderados pelo d\u00f3lar australiano, com 100% no \u00cdndice COT, enquanto os Grandes Especuladores estavam l\u00edquidos na venda em \u221246.814 ap\u00f3s uma varia\u00e7\u00e3o de \u22127.908 e o pre\u00e7o caiu 1,38%. O g\u00e1s natural marcou 94% com os Grandes Especuladores permanecendo l\u00edquidos na venda em \u2212216.530, ainda que com uma melhora de +5.057, em meio a uma alta de 7,22% no pre\u00e7o. O euro (Euro FX) atingiu 83%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos na venda em \u221252.334 ap\u00f3s um movimento de \u221225.341 e queda de 0,85%. Em metais, o pal\u00e1dio ficou em 69%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos na venda em \u22124.533 (\u2212383 na semana) e o pre\u00e7o recuando 2,81%, enquanto a platina marcou 61% com os Grandes Especuladores l\u00edquidos na compra em +15.366 (+146), apesar de uma queda de 1,47%; a libra esterlina registrou 58%, com os Grandes Especuladores l\u00edquidos na venda em \u221282.568 (\u221223.853) e o pre\u00e7o cedendo 1,10%. Na ponta baixa, prata e cobre registraram ambos 8% no \u00cdndice COT: na prata, os Grandes Especuladores estavam l\u00edquidos na compra em +25.444 (+118) enquanto o pre\u00e7o caiu 3,11%, ao passo que no cobre o saldo foi de +90.522 (+15.388) com o pre\u00e7o subindo 0,95%.<\/p>\n
No posicionamento mais amplo, o \u00edndice do d\u00f3lar avan\u00e7ou 0,82% com especuladores l\u00edquidos em +10.330 (\u2212263), comerciais l\u00edquidos em \u221212.167 (+67), pequenos em +1.837 e juros em aberto em 46.328 (+6%), resultando em um \u00cdndice COT de 54%. No Euro FX, os juros em aberto ca\u00edram 11% para 821.689, enquanto o saldo l\u00edquido dos comerciais mudou para +28.967 (+28.757) e o dos pequenos ficou em +23.367; libra esterlina, franco su\u00ed\u00e7o e d\u00f3lar canadense tiveram, cada um, queda nos juros em aberto de 22% para 244.925, queda de 22% para 133.495 e queda de 13% para 311.085, respectivamente. Em outros mercados, os juros em aberto do iene recuaram 30% para 378.701 enquanto o saldo l\u00edquido dos especuladores foi +71.982 (\u221248.377); o peso mexicano caiu 2,55% com especuladores l\u00edquidos em +75.167 (\u221212.615) e juros em aberto de 266.061 (\u221217%); e o saldo l\u00edquido dos especuladores no d\u00f3lar neozeland\u00eas foi \u221211.380 (\u221221.898) com juros em aberto de 101.377 (\u221225%). Em energia, o WTI caiu 3,17% com especuladores l\u00edquidos em +141.106 (+5.201) e juros em aberto de 1.841.811 (\u22126%), enquanto gasolina e \u00f3leo de aquecimento ca\u00edram 1,39% e 5,31% com juros em aberto de 361.099 (+1%) e 274.811 (\u22121%). Em metais preciosos, o ouro recuou 2,16% com especuladores l\u00edquidos em +225.853 (\u22124.485) e juros em aberto de 412.800 (+1%), enquanto os juros em aberto da prata subiram 3% para 106.474; na platina, os juros em aberto foram 65.373 (0%) e, no pal\u00e1dio, 16.730 (0%); no cobre, os juros em aberto avan\u00e7aram 4% para 301.657.<\/p>\n
Devemos acompanhar de perto o d\u00f3lar australiano em busca de uma poss\u00edvel revers\u00e3o altista nas pr\u00f3ximas semanas. Os traders comerciais chegaram a uma leitura de 100% no \u00cdndice COT, marcando o topo absoluto da faixa de 26 semanas, enquanto os especuladores empurraram suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas vendidas ainda mais para \u221246.814 contratos. Historicamente, quando o posicionamento comercial atinge esse extremo enquanto os pre\u00e7os recuam, isso frequentemente antecede um short squeeze acentuado.<\/p>\n
Por outro lado, sugerimos cautela com cobre e prata, que mostram sinais de estarem esticados. Em ambos os metais, o posicionamento comercial est\u00e1 em 8% no \u00cdndice COT, com grandes especuladores fortemente l\u00edquidos na compra. Com os especuladores no cobre aumentando a exposi\u00e7\u00e3o l\u00edquida comprada em mais de 15.000 contratos, para 90.522, qualquer mudan\u00e7a repentina na demanda industrial global pode desencadear uma corre\u00e7\u00e3o r\u00e1pida para baixo.<\/p>\n
O euro tamb\u00e9m apresenta uma oportunidade interessante, com as compras dos comerciais subindo para 83% de sua faixa, em contraste com um enfraquecimento da postura vendida dos especuladores. Esse arranjo conversa com tend\u00eancias macro mais amplas, j\u00e1 que analistas de mercado observam que a estabiliza\u00e7\u00e3o dos mercados regionais de energia pode sustentar uma recupera\u00e7\u00e3o rumo ao inverno. Como o \u00cdndice do D\u00f3lar mostra perda de impulso altista com um \u00cdndice COT de 54%, um piv\u00f4 em EUR\/USD parece cada vez mais prov\u00e1vel.<\/p>\n
Por fim, o g\u00e1s natural exige nossa aten\u00e7\u00e3o, pois os comerciais sustentam uma forte leitura de 94% no \u00edndice, enquanto o pre\u00e7o disparou 7,22% na semana passada. Os especuladores seguem fortemente l\u00edquidos na venda, em \u2212216.530 contratos, preparando o terreno para um short squeeze massivo caso se confirmem previs\u00f5es de outono mais frio. Devemos buscar posicionamento para momentum de alta aqui, \u00e0 medida que o mercado ajusta esses desequil\u00edbrios extremos.<\/p>\n\n\n\n