USD\/CHF manteve-se est\u00e1vel na sexta-feira, mesmo com o d\u00f3lar americano cedendo ap\u00f3s uma forte sequ\u00eancia semanal, deixando o par em torno de 0,8285, perto de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em maio de 2025. O cruzamento ainda caminhava para a quarta alta semanal consecutiva. O franco su\u00ed\u00e7o ficou atr\u00e1s da maioria das principais moedas neste ano, favorecido por um pano de fundo hawkish do Federal Reserve, enquanto a taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria de 0% do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) refor\u00e7ou o papel da moeda como perna de financiamento em carry trade e sustentou a press\u00e3o vendedora.<\/p>\n
O SNB manteve a pol\u00edtica inalterada na quinta-feira e afirmou que sua postura seguia apropriada para manter a infla\u00e7\u00e3o dentro de uma faixa compat\u00edvel com a estabilidade de pre\u00e7os, ao mesmo tempo em que apoia o desenvolvimento econ\u00f4mico, al\u00e9m de elevar sua proje\u00e7\u00e3o de infla\u00e7\u00e3o depois que a alta do petr\u00f3leo impulsionou os pre\u00e7os e as press\u00f5es de m\u00e9dio prazo aumentaram apenas ligeiramente. Em contraste, o Fed elevou os juros em 25 pontos-base para 3,75%\u20134,00%, e as proje\u00e7\u00f5es mostraram 16 de 18 dirigentes esperando pelo menos mais um aumento neste ano. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) oscilou em torno de 101 ap\u00f3s tocar 101,40, e o rendimento da T-note de 10 anos ficou perto de 5,17% ap\u00f3s atingir 5,22%, o maior n\u00edvel desde 2007; o CME FedWatch precificava cerca de 66% de chance de alta em outubro, com a infla\u00e7\u00e3o de PCE, o ISM Manufacturero (PMI) e o payroll (NFP) saindo na pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem explorar o aumento do diferencial de juros por meio da compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CHF com prazo intermedi\u00e1rio. Com o SNB mantendo a taxa de pol\u00edtica em 0% e o Federal Reserve em 3,75%\u20134,00%, o franco funciona como uma moeda de financiamento ideal para carry trades atrativos. Historicamente, durante per\u00edodos prolongados de diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria, como em meados dos anos 2000, o franco su\u00ed\u00e7o apresentou deprecia\u00e7\u00e3o sustentada por v\u00e1rios meses frente ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Diante dos dados cruciais da pr\u00f3xima semana \u2014 PCE e payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA \u2014, recomendamos que os traders utilizem bull call spreads para mitigar a deteriora\u00e7\u00e3o do pr\u00eamio (theta). Essa estrutura protege nosso capital contra movimentos bruscos de busca por prote\u00e7\u00e3o no franco, que poderiam ser facilmente acionados por uma piora das condi\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas no Estreito de Hormuz. A estrat\u00e9gia permite capturar ganhos de alta caso se confirme a probabilidade de 66% de uma eleva\u00e7\u00e3o de juros em outubro indicada pela ferramenta CME FedWatch.<\/p>\n
Nos mercados de d\u00edvida, sugerimos vender (short) futuros de Treasuries ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em instrumentos de t\u00edtulos de longo prazo. O rendimento do Treasury de 10 anos est\u00e1 consolidando perto de 5,17%, e padr\u00f5es hist\u00f3ricos mostram que uma supera\u00e7\u00e3o do pico recente de 5,22% pode desencadear um movimento r\u00e1pido em dire\u00e7\u00e3o a n\u00edveis n\u00e3o vistos desde o ver\u00e3o de 2007. O posicionamento para rendimentos mais altos permanece bastante favor\u00e1vel enquanto dirigentes do Fed mantiverem a ret\u00f3rica hawkish antes da pr\u00f3xima reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria.<\/p>\n\n\n\n