Hong Kong implementou novas medidas para construir um hub internacional de ouro, ao mesmo tempo em que apoia a internacionaliza\u00e7\u00e3o do yuan, incluindo planos para um contrato futuro de ouro denominado em yuan. Opera\u00e7\u00f5es de teste come\u00e7aram para um sistema de compensa\u00e7\u00e3o e liquida\u00e7\u00e3o de ouro de propriedade do governo, concebido para espelhar a infraestrutura usada pela LBMA em Londres, juntamente com uma oferta de liquida\u00e7\u00e3o no mercado de balc\u00e3o (OTC) e a introdu\u00e7\u00e3o de um novo ticker de pre\u00e7o do ouro, HAU. A HKEX disse na quarta-feira, 24 de setembro, que pretende lan\u00e7ar o contrato futuro de ouro em yuan no in\u00edcio do pr\u00f3ximo ano, ap\u00f3s reativar um contrato de ouro em d\u00f3lar americano. A iniciativa se insere em um plano financeiro de cinco anos que tamb\u00e9m inclui ampliar a liquida\u00e7\u00e3o em yuan para pagamentos vinculados a servi\u00e7os da China continental e criar um mecanismo para gastar recebimentos em renminbi sem convert\u00ea-los em d\u00f3lares de Hong Kong.<\/p>\n
As mudan\u00e7as de pol\u00edtica se estendem \u00e0 tributa\u00e7\u00e3o e \u00e0s reservas. O governo planeja reduzir a al\u00edquota do imposto sobre lucros para traders de commodities qualificados de 16,5% para 8,25% at\u00e9 2027, enquanto o Exchange Fund aumentar\u00e1 suas participa\u00e7\u00f5es em ouro. Autoridades disseram que o armazenamento de metais na rede de armaz\u00e9ns da London Metal Exchange em Hong Kong superou 30.000 toneladas, principalmente cobre e zinco, e que pretendem elevar o armazenamento local de ouro em cofres de 200 toneladas para 2.000 toneladas nos pr\u00f3ximos tr\u00eas anos. Nos fluxos comerciais, 107 toneladas de ouro entraram em Hong Kong em julho, ante 72,16 toneladas em fevereiro. Globalmente, a demanda por moedas e barras de ouro atingiu o maior n\u00edvel em 12 anos, com 1.374,1 toneladas em 2025, avaliadas em US$ 154 bilh\u00f5es, com mais da metade vindo da China e da \u00cdndia.<\/p>\n
Sugerimos que traders de derivativos monitorem de perto, nas pr\u00f3ximas semanas, a crescente mudan\u00e7a de liquidez de centros ocidentais como Londres para Hong Kong. Com os pre\u00e7os do ouro sendo negociados de forma consistente em m\u00e1ximas hist\u00f3ricas acima de US$ 2.600 por on\u00e7a no fim de 2026, a introdu\u00e7\u00e3o do novo ticker de pre\u00e7o \u201cHAU\u201d de Hong Kong fornece uma refer\u00eancia imediata para acompanhamento. Traders devem se preparar para discrep\u00e2ncias de pre\u00e7o no curto prazo e oportunidades de arbitragem entre a LBMA e esse hub oriental emergente.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso antecipar maior volatilidade nos pares cambiais do yuan offshore (CNH) \u00e0 medida que Hong Kong amplia as liquida\u00e7\u00f5es denominadas em yuan. Considerando que a participa\u00e7\u00e3o do yuan nos pagamentos globais vem subindo de forma constante at\u00e9 m\u00e1ximas recordes de quase 5%, segundo dados recentes da SWIFT, o futuro contrato de ouro denominado em yuan provavelmente acelerar\u00e1 essa tend\u00eancia. Traders de derivativos devem usar as pr\u00f3ximas semanas para estabelecer estrat\u00e9gias robustas de hedge contra oscila\u00e7\u00f5es entre yuan e d\u00f3lar.<\/p>\n
\u00c0 medida que o ouro f\u00edsico flui rapidamente para Hong Kong \u2014 evidenciado pelo salto expressivo para 107 toneladas entrando na regi\u00e3o em julho \u2014 esperamos que os pr\u00eamios de pre\u00e7o regionais oscilem. Historicamente, a forte demanda asi\u00e1tica elevou os pr\u00eamios do ouro em Xangai para at\u00e9 US$ 40 a US$ 100 por on\u00e7a acima dos pre\u00e7os de Londres em per\u00edodos de pico. Traders devem se posicionar desde j\u00e1 para explorar essas janelas de arbitragem mais amplas entre contratos denominados em USD e os futuros contratos orientais.<\/p>\n
Recomendamos ajustar hoje os modelos de negocia\u00e7\u00e3o de longo prazo para incorporar o plano de Hong Kong de reduzir pela metade a al\u00edquota do imposto sobre lucros para 8,25% para traders de commodities. O movimento agressivo do governo para expandir em dez vezes sua capacidade de armazenamento de ouro em cofres, para 2.000 toneladas, alterar\u00e1 estruturalmente a din\u00e2mica de entrega f\u00edsica na regi\u00e3o. Posicionar portf\u00f3lios antes dessas mudan\u00e7as permitir\u00e1 que traders capturem vantagens de pioneiro antes de o mercado global precificar integralmente essa guinada para o Oriente.<\/p>\n\n\n\n