EUR\/USD registrou a terceira queda semanal consecutiva, recuando em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 regi\u00e3o de 1,1360 pela primeira vez desde o fim de julho. O movimento acompanhou a for\u00e7a do d\u00f3lar americano, com o spot em queda de quase 4 centavos em rela\u00e7\u00e3o ao pico de agosto pouco acima de 1,1700, embora o par tenha conseguido avan\u00e7ar na sexta-feira. As expectativas de juros t\u00eam sido centrais: os mercados passaram a inclinar-se para uma continuidade do aperto pelo Federal Reserve ap\u00f3s a \u00faltima reuni\u00e3o do FOMC, enquanto os custos mais altos de energia mantiveram em evid\u00eancia os riscos de infla\u00e7\u00e3o na Zona do Euro e sustentaram as discuss\u00f5es sobre novas a\u00e7\u00f5es do Banco Central Europeu. A precifica\u00e7\u00e3o atual embute aproximadamente 33 pontos-base de aperto do BCE at\u00e9 o fim do ano, e a decis\u00e3o de 29 de outubro \u00e9 vista como bastante equilibrada.<\/p>\n\n
O posicionamento ficou menos negativo. Na semana at\u00e9 15 de setembro, dados da CFTC mostraram que os vendidos l\u00edquidos em euro recuaram para perto de 27 mil contratos, enquanto a varia\u00e7\u00e3o em 4 semanas subiu para quase 32,1 mil; o open interest caiu para aproximadamente 920 mil, indicando mais recompra de vendidos do que novas compras. A Exposi\u00e7\u00e3o Especulativa melhorou para -2,93% e seu percentil avan\u00e7ou para 13,7, enquanto o Percentil da Posi\u00e7\u00e3o L\u00edquida subiu para 11,8, deixando o posicionamento historicamente baixista, por\u00e9m menos esticado. Os catalisadores da pr\u00f3xima semana incluem pr\u00e9vias de infla\u00e7\u00e3o na Alemanha e na Zona do Euro, al\u00e9m de JOLTS, ADP e Payroll (Nonfarm Payrolls) nos EUA, junto a discursos de dirigentes do BCE e do Fed. A presen\u00e7a global do euro segue grande: a moeda \u00e9 usada em 20 pa\u00edses da UE, respondeu por 31% do turnover cambial em 2022, com mais de US$ 2,2 trilh\u00f5es de volume m\u00e9dio di\u00e1rio, e o EUR\/USD representa cerca de 30% das transa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n
Estamos vendo o d\u00f3lar americano recuperar tra\u00e7\u00e3o, empurrando o EUR\/USD para baixo, em dire\u00e7\u00e3o ao n\u00edvel de 1,1360 ap\u00f3s o pico perto de 1,1700 em agosto. Com a reuni\u00e3o do BCE em 29 de outubro e dados cruciais de emprego dos EUA pela frente, precisamos nos preparar para maior oscila\u00e7\u00e3o nos mercados. Operadores de derivativos devem buscar explorar esse impulso de baixa, em vez de lutar contra a tend\u00eancia mais ampla.<\/p>\n\n
O par EUR\/USD segue como o mais l\u00edquido do mundo, representando cerca de 30% do mercado di\u00e1rio de c\u00e2mbio de US$ 7,5 trilh\u00f5es, segundo o Bank for International Settlements. Dados hist\u00f3ricos tamb\u00e9m mostram que outubro costuma ser um m\u00eas de alta volatilidade para as principais moedas, frequentemente com aumento de 10% a 15% nas faixas de negocia\u00e7\u00e3o em compara\u00e7\u00e3o com o ver\u00e3o. Recomendamos o uso de op\u00e7\u00f5es de curto prazo para prote\u00e7\u00e3o (hedge) contra essas oscila\u00e7\u00f5es sazonais de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
Dados recentes do Commitments of Traders (CFTC) mostram que os vendidos l\u00edquidos especulativos em euro diminu\u00edram para cerca de 27 mil contratos. Essa mudan\u00e7a sugere que as altas pontuais recentes s\u00e3o mais resultado de recompra de posi\u00e7\u00f5es vendidas do que de novas compras agressivas. Por isso, vemos eventuais ralis tempor\u00e1rios nas pr\u00f3ximas semanas como oportunidades estrat\u00e9gicas para montar novas posi\u00e7\u00f5es vendidas.<\/p>\n\n
A depend\u00eancia europeia de importa\u00e7\u00f5es de energia continua a alimentar preocupa\u00e7\u00f5es inflacion\u00e1rias, com os pre\u00e7os do Brent em alta e pressionando a Zona do Euro. Essa press\u00e3o pode for\u00e7ar a m\u00e3o do BCE, mas, enquanto o mercado esperar que o Federal Reserve mantenha juros mais altos por mais tempo, o d\u00f3lar americano provavelmente seguir\u00e1 com vantagem de rendimento. Recomendamos foco em op\u00e7\u00f5es de venda (puts) na moeda europeia para capturar essa diverg\u00eancia fundamental em curso.<\/p>\n\n\n\n