O ouro se estabilizou na sexta-feira ap\u00f3s duas sess\u00f5es de queda, \u00e0 medida que o d\u00f3lar americano e os rendimentos dos Treasuries fizeram uma pausa depois de uma semana forte. O XAU\/USD era negociado perto de US$ 4.305 ap\u00f3s tocar uma m\u00ednima de uma semana de US$ 4.244 na quinta-feira, embora ainda caminhasse para uma baixa semanal. As expectativas de juros continuaram pesando: o Federal Reserve elevou os juros em 25 pb na semana passada, levando a taxa dos fed funds para 3,75%-4,00%, e as proje\u00e7\u00f5es mostraram 16 de 18 formuladores de pol\u00edtica prevendo ao menos mais uma eleva\u00e7\u00e3o ainda neste ano. Os mercados precificavam 71% de chance de alta em outubro via CME FedWatch Tool, enquanto o DXY se mantinha perto de 101 ap\u00f3s m\u00e1xima de 101,40, e o rendimento do Treasury de 10 anos recuou para cerca de 5,17%, ante 5,22%, seu maior n\u00edvel desde 2007.<\/p>\n\n
Geopol\u00edtica e dados seguem no radar, com o Ir\u00e3 se oferecendo para reabrir o Estreito de Ormuz em at\u00e9 sete dias sob certas condi\u00e7\u00f5es, enquanto autoridades dos EUA e do Ir\u00e3 discutem um acordo em fases sem avan\u00e7o decisivo. A agenda desta sexta inclui o \u00edndice final de Sentimento do Consumidor da Universidade de Michigan para setembro, enquanto a pr\u00f3xima semana traz a infla\u00e7\u00e3o PCE na quarta-feira, o ISM Manufacturing PMI na quinta e o payroll (NFP) na sexta. No t\u00e9cnico, o XAU\/USD se manteve acima da SMA de 20 per\u00edodos em US$ 4.299, com a banda inferior de Bollinger perto de US$ 4.237; o RSI oscilava em torno de 51 e o MACD ligeiramente positivo. A resist\u00eancia est\u00e1 perto de US$ 4.330 e US$ 4.362, depois US$ 4.450-4.500, enquanto os suportes incluem US$ 4.299, US$ 4.237 e US$ 4.150-4.200.<\/p>\n\n
Com o ouro orbitando US$ 4.305 e dados econ\u00f4micos relevantes como a infla\u00e7\u00e3o PCE e o payroll (Nonfarm Payrolls) saindo na pr\u00f3xima semana, esperamos um forte aumento da volatilidade do mercado. Operadores de derivativos devem considerar estruturas com op\u00e7\u00f5es, como straddles ou strangles, para se beneficiar dessas oscila\u00e7\u00f5es mais agudas sem assumir uma dire\u00e7\u00e3o definida. Dados hist\u00f3ricos mostram que a volatilidade impl\u00edcita de op\u00e7\u00f5es de ouro costuma subir de 15% a 20% nos dias que antecedem grandes divulga\u00e7\u00f5es de emprego e infla\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Como o rendimento do Treasury de 10 anos permanece extremamente elevado, perto de 5,17%, o custo de oportunidade de manter ouro limita qualquer rali mais sustentado. Sugerimos utilizar bear call spreads em futuros de ouro para capturar pr\u00eamio, especialmente porque agora h\u00e1 71% de probabilidade de mais uma alta de juros em outubro. Historicamente, quando os juros reais de 10 anos sobem de forma relevante, o ouro tem dificuldade de sustentar momentum de alta, a menos que seja amparado por um choque geopol\u00edtico extremo.<\/p>\n\n
Embora o ambiente macro favore\u00e7a o d\u00f3lar americano, n\u00e3o devemos ignorar as tens\u00f5es em curso no Oriente M\u00e9dio e o risco de interrup\u00e7\u00f5es na oferta de petr\u00f3leo nas proximidades do Estreito de Ormuz. Para se proteger contra saltos repentinos por fatores geopol\u00edticos, operadores devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro como prote\u00e7\u00e3o enquanto mant\u00eam posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de ouro. Essa estrat\u00e9gia de risco limitado assegura prote\u00e7\u00e3o caso manchetes geopol\u00edticas empurrem o ouro acima da resist\u00eancia imediata em US$ 4.330.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, devemos acompanhar de perto, nos pr\u00f3ximos dias, o suporte da banda do meio de Bollinger em US$ 4.299. Um rompimento claro abaixo desse n\u00edvel no gr\u00e1fico de 4 horas provavelmente desencadear\u00e1 uma queda r\u00e1pida em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 zona de suporte em US$ 4.237. Por outro lado, se o ouro se mantiver acima dessa m\u00e9dia, podemos esperar um mercado lateralizado entre US$ 4.300 e US$ 4.330 antes das divulga\u00e7\u00f5es-chave da pr\u00f3xima semana.<\/p>\n\n\n\n