O presidente do Federal Reserve de Nova York, John Williams, disse em um painel na Universidade de Oxford, na sexta-feira, que o Fed n\u00e3o pode ignorar choques persistentes de oferta, que, segundo ele, mant\u00eam as press\u00f5es de pre\u00e7os elevadas mesmo que tarifas e custos mais altos de energia n\u00e3o levem a uma infla\u00e7\u00e3o sustent\u00e1vel. Ele acrescentou que o mercado de trabalho n\u00e3o \u00e9 atualmente uma fonte de press\u00e3o inflacion\u00e1ria, enquanto o banco central deve garantir que choques tempor\u00e1rios n\u00e3o se tornem arraigados.<\/p>\n\n
Williams tamb\u00e9m afirmou que ainda n\u00e3o est\u00e1 vendo um impacto na produtividade decorrente da intelig\u00eancia artificial. Ap\u00f3s os coment\u00e1rios, o \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) ampliou ligeiramente as perdas e ca\u00eda 0,2%, para perto de 101,05 no momento da publica\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) escorregando em dire\u00e7\u00e3o ao patamar de 101,05 ap\u00f3s recentes declara\u00e7\u00f5es de dirigentes sobre choques persistentes de oferta, acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para uma fraqueza do d\u00f3lar no curto prazo. Sugerimos que compradores avaliem op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre o d\u00f3lar ou montem posi\u00e7\u00f5es compradas no par EUR\/USD, que recentemente mostrou for\u00e7a acima de 1,1100. Historicamente, quando formuladores de pol\u00edtica minimizam riscos do mercado de trabalho e enfatizam problemas do lado da oferta, o d\u00f3lar tende a perder tra\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que as expectativas de alta de juros desaparecem.<\/p>\n\n
Como choques de oferta continuam impulsionando a infla\u00e7\u00e3o, e n\u00e3o o crescimento de sal\u00e1rios, recomendamos o uso de derivativos de commodities para proteger (hedgear) contra press\u00f5es de pre\u00e7os mais persistentes. Traders devem considerar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em petr\u00f3leo bruto e mat\u00e9rias-primas, que historicamente dispararam em per\u00edodos de rupturas estruturais de oferta. Dados recentes de com\u00e9rcio do terceiro trimestre de 2026 destacam uma alta cont\u00ednua nos custos globais de transporte mar\u00edtimo, refor\u00e7ando essa vis\u00e3o altista para commodities.<\/p>\n\n
No mercado de derivativos de juros, a aus\u00eancia de press\u00f5es inflacion\u00e1rias puxadas por sal\u00e1rios d\u00e1 ao Federal Reserve mais flexibilidade para apoiar a economia. Recomendamos que traders se posicionem para uma curva de juros mais inclinada (steepening) usando futuros de Treasuries, antecipando que os rendimentos de curto prazo cair\u00e3o mais rapidamente do que as taxas de longo prazo nas pr\u00f3ximas semanas. Mudan\u00e7as semelhantes na condu\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica do Fed no passado normalmente resultaram em um estreitamento de 40 pontos-base no spread de juros em trinta dias.<\/p>\n\n
Por fim, como ainda n\u00e3o estamos vendo um impulso claro de produtividade vindo da intelig\u00eancia artificial, as avalia\u00e7\u00f5es elevadas do setor de tecnologia podem enfrentar um \u201cteste de realidade\u201d. Sugerimos negociar essa incerteza por meio da compra de straddles em \u00edndices com forte peso de tecnologia, para se beneficiar das oscila\u00e7\u00f5es esperadas na volatilidade. Dados atuais de op\u00e7\u00f5es mostram que a volatilidade impl\u00edcita para a\u00e7\u00f5es de tecnologia subiu 12% no \u00faltimo m\u00eas, sinalizando que o mercado est\u00e1 se preparando para movimentos de pre\u00e7os mais amplos.<\/p>\n\n\n\n