Uma alta un\u00e2nime de juros pelo Federal Reserve estabilizou a confian\u00e7a no banco central e sustentou o d\u00f3lar no curto prazo, levando o Commerzbank a reduzir sua proje\u00e7\u00e3o para o EUR\/USD no fim do ano para 1,15, de 1,17. O banco ainda espera que tanto o Fed quanto o Banco Central Europeu promovam mais uma eleva\u00e7\u00e3o neste ano, mas avalia que o mercado est\u00e1 precificando aperto demais al\u00e9m disso.<\/p>\n\n
Para 2024 e adiante, o Commerzbank antecipa que as expectativas de juros nos EUA ser\u00e3o revisadas para baixo \u00e0 medida que o atual choque inflacion\u00e1rio perca for\u00e7a ao longo do pr\u00f3ximo ano, e v\u00ea chance de cortes de juros pelo Fed at\u00e9 o fim de 2027. Tamb\u00e9m projeta apenas mais uma alta em dezembro, seguida de juros inalterados at\u00e9 o fim de 2027; nessa base, o EUR\/USD deve subir em dire\u00e7\u00e3o a 1,18 at\u00e9 o fim de 2027, j\u00e1 que o d\u00f3lar enfrentaria press\u00e3o maior do que o euro. Se as rela\u00e7\u00f5es Ir\u00e3\u2013EUA melhorarem e os pre\u00e7os de energia ca\u00edrem acentuadamente, o par poderia recuar mais, embora qualquer for\u00e7a do d\u00f3lar decorrente disso seja tratada como tempor\u00e1ria.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para for\u00e7a do d\u00f3lar americano no curto prazo nas pr\u00f3ximas semanas, mirando uma queda do par EUR\/USD em dire\u00e7\u00e3o a 1,15 at\u00e9 o fim de 2026. A recente decis\u00e3o un\u00e2nime do Federal Reserve de elevar os juros restaurou a confian\u00e7a do mercado em sua disposi\u00e7\u00e3o de combater a infla\u00e7\u00e3o, mantendo o d\u00f3lar altamente resiliente. Esse impulso hawkish \u00e9 sustentado por dados econ\u00f4micos recentes dos EUA, com o PIB crescendo a um ritmo anualizado s\u00f3lido de 3,0% e a infla\u00e7\u00e3o do PCE n\u00facleo permanecendo resistente em 2,6%.<\/p>\n\n
Para aproveitar essa tend\u00eancia imediata, sugerimos focar em op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/USD de curto prazo ou vender repiques no mercado \u00e0 vista. No entanto, esperamos que essa for\u00e7a do d\u00f3lar seja tempor\u00e1ria, j\u00e1 que tanto o Fed quanto o Banco Central Europeu provavelmente est\u00e3o pr\u00f3ximos do pico absoluto de seus ciclos de aperto. Quando os aumentos finais de juros deste ciclo forem entregues at\u00e9 dezembro, o foco do mercado deve mudar rapidamente para poss\u00edveis cortes.<\/p>\n\n
Para o horizonte mais longo, aconselhamos os traders a come\u00e7arem a acumular op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de EUR\/USD com vencimentos avan\u00e7ando para o fim de 2027, mirando uma recupera\u00e7\u00e3o em dire\u00e7\u00e3o a 1,18. Dados hist\u00f3ricos mostram que o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) normalmente se deprecia, em m\u00e9dia, de 6% a 8% nos doze meses ap\u00f3s o fim de um ciclo de alta de juros do Fed. \u00c0 medida que as press\u00f5es inflacion\u00e1rias arrefecem e o Fed eventualmente come\u00e7a a cortar juros, a vantagem de rendimento do d\u00f3lar diminuir\u00e1, deixando a moeda americana vulner\u00e1vel a uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda.<\/p>\n\n\n\n