A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, disse que a infla\u00e7\u00e3o nos EUA segue elevada e alertou que press\u00f5es persistentes sobre os pre\u00e7os podem dificultar o retorno \u00e0 meta do banco central. Ela afirmou que a estabilidade de pre\u00e7os \u00e9 responsabilidade dos bancos centrais e descreveu o cen\u00e1rio como de produ\u00e7\u00e3o e demanda s\u00f3lidas, ao mesmo tempo em que apontou choques de oferta como um desafio para a pol\u00edtica monet\u00e1ria. Hammack tamb\u00e9m disse que os riscos para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o inclinados para cima e advertiu que, quanto mais tempo a infla\u00e7\u00e3o permanecer acima da meta, mais dif\u00edcil se torna reduzir o ritmo de alta dos pre\u00e7os.<\/p>\n
Indicadores de mercado retrataram as declara\u00e7\u00f5es como hawkish, embora ligeiramente mais brandas do que o usual. O FXS Speechtracker atribuiu \u00e0 fala nota 7,4\/10, contra uma m\u00e9dia hist\u00f3rica de 7,6\/10, enquanto o FXS Fed Sentiment Index caiu 0,46 ponto, para 148,18 \u2014 ainda bem acima do n\u00edvel neutro de 100. O d\u00f3lar teve pouca rea\u00e7\u00e3o: o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) subiu 0,14%, para perto de 101,25, e a ferramenta CME FedWatch colocou a probabilidade de uma alta de juros em outubro em aproximadamente 71%, acima de cerca de 55% uma semana antes.<\/p>\n
Devemos nos preparar para um aumento da volatilidade nos mercados de c\u00e2mbio e de juros, \u00e0 medida que a presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, alerta que a infla\u00e7\u00e3o persistente pode adiar o retorno \u00e0 meta de 2%. Com o \u00edndice do d\u00f3lar em torno do patamar de 101,25, a moeda americana vem mostrando for\u00e7a resiliente frente \u00e0s principais divisas. Esse tom hawkish sugere que precisamos posicionar nossos portf\u00f3lios para um ambiente de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para fazer hedge contra esses riscos de alta para a infla\u00e7\u00e3o, devemos considerar futuros e op\u00e7\u00f5es de juros de curto prazo para nos proteger contra novas surpresas hawkish. A precifica\u00e7\u00e3o atual do mercado via CME FedWatch mostra que os traders elevaram a probabilidade de outra alta de juros na pr\u00f3xima reuni\u00e3o para 71%, um salto relevante em rela\u00e7\u00e3o aos 55% de apenas uma semana atr\u00e1s. Historicamente, quando o Fed mant\u00e9m uma postura de pol\u00edtica monet\u00e1ria restritiva, o \u00edndice do d\u00f3lar tem exibido uma trajet\u00f3ria de alta sustentada, semelhante ao avan\u00e7o de 8% observado durante o ciclo de aperto do fim de 2022.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos olhar com aten\u00e7\u00e3o para o mercado de op\u00e7\u00f5es, onde a volatilidade impl\u00edcita para pares cruzados em USD permanece relativamente baixa apesar da ret\u00f3rica hawkish. Essa diferen\u00e7a de pre\u00e7o abre um ponto de entrada oportun\u00edstico para comprar calls de USD como prote\u00e7\u00e3o ou estruturar estrat\u00e9gias de spread altistas. Al\u00e9m disso, com os dados mais recentes do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor mostrando a infla\u00e7\u00e3o subjacente resistente em 2,6% na compara\u00e7\u00e3o anual, o pano de fundo macroecon\u00f4mico d\u00e1 pleno suporte a esse posicionamento defensivo.<\/p>\n\n\n\n