O ouro recuou para a m\u00ednima de uma semana, \u00e0 medida que a alta dos rendimentos dos Treasuries e o fortalecimento do d\u00f3lar refletiram a eleva\u00e7\u00e3o das expectativas de uma postura mais hawkish do Federal Reserve. O XAU\/USD estava em torno de US$ 4.266, queda de 0,48% no dia. O rendimento do Treasury de 10 anos disparou 15,2 pb na quarta-feira, para acima de 5%, o maior n\u00edvel desde 2007, enquanto os rendimentos de prazos mais curtos permaneceram pr\u00f3ximos das m\u00e1ximas de v\u00e1rios anos \u2014 embora uma modesta corre\u00e7\u00e3o na quinta-feira tenha ajudado a limitar perdas adicionais no metal. O Dollar Index (DXY) era negociado perto de 101,29, m\u00e1xima de dois meses, encarecendo o ouro para compradores fora dos EUA.<\/p>\n
Os dados do PMI da S&P Global nos EUA sustentaram o reprecifica\u00e7\u00e3o das expectativas de juros, com o PMI Composto subindo para 58,4 em setembro, m\u00e1xima de cinco anos. Os dados do mercado de trabalho refor\u00e7aram o tom: os pedidos iniciais de seguro-desemprego aumentaram para 197 mil, ante 196 mil, contra proje\u00e7\u00f5es de 201 mil. O mercado passou a precificar maior chance de outra alta em outubro ap\u00f3s o aumento de 25 pb na semana passada, com a ferramenta CME FedWatch apontando probabilidade de cerca de 75%, acima de 55% no dia anterior. No t\u00e9cnico, o ouro ficou abaixo da m\u00e9dia m\u00f3vel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.311 e da SMA de 100 dias em US$ 4.308; o RSI estava perto de 42 e o MACD permaneceu negativo, com suporte pr\u00f3ximo de US$ 4.150 e depois US$ 4.000, e resist\u00eancia na SMA de 200 dias em US$ 4.541 e em US$ 4.700.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para mais queda no ouro, j\u00e1 que um d\u00f3lar mais forte e a disparada dos rendimentos dos Treasuries pressionam o metal. Com o ouro rompendo abaixo de suas m\u00e9dias m\u00f3veis-chave de 50 e 100 dias, perto de US$ 4.310, a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo mirando o n\u00edvel de suporte em US$ 4.150 \u00e9 uma estrat\u00e9gia sensata. Historicamente, quando o rendimento do Treasury de 10 anos sobe acima de 5%, ativos sem rendimento, como o ouro, enfrentam ventos contr\u00e1rios severos, \u00e0 medida que o capital migra para d\u00edvidas com maior remunera\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
A alta inesperada do PMI Composto da S&P Global nos EUA para a m\u00e1xima de cinco anos de 58,4 mostra que a economia segue extremamente resiliente. Por causa dessa for\u00e7a, a ferramenta CME FedWatch agora indica 75% de chance de outra alta de juros em outubro. Recomendamos o uso de spreads de baixa com puts (bear put spreads) para limitar o custo do pr\u00eamio, enquanto se posiciona para uma queda mais profunda em dire\u00e7\u00e3o ao importante n\u00edvel psicol\u00f3gico de US$ 4.000.<\/p>\n
Tamb\u00e9m podemos explorar essa mudan\u00e7a macro negociando diretamente os mercados de c\u00e2mbio e de renda fixa. O Dollar Index se mant\u00e9m firme perto da m\u00e1xima de dois meses em 101,29, sugerindo que a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo no d\u00f3lar continua bastante atraente. Vender futuros de juros ou comprar ETFs inversos de bonds oferece outro caminho bastante cr\u00edvel para lucrar com a perspectiva de rendimentos mais elevados por mais tempo.<\/p>\n
No entanto, \u00e9 preciso cautela, pois tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio e negocia\u00e7\u00f5es comerciais cr\u00edticas podem desencadear compras s\u00fabitas por busca de prote\u00e7\u00e3o. Para gerenciar esses riscos, traders devem posicionar stops curtos (stop-loss) em posi\u00e7\u00f5es vendidas logo acima da resist\u00eancia em US$ 4.311. Um rompimento consistente de volta acima desse patamar invalidaria nossa vis\u00e3o baixista e sinalizaria que os compradores retomaram o controle.<\/p>\n\n\n\n