Os EUA e a China concordaram em prorrogar sua tr\u00e9gua comercial bilateral al\u00e9m do vencimento previsto em novembro, informou a Bloomberg. A extens\u00e3o ocorre ap\u00f3s uma reuni\u00e3o n\u00e3o programada em Washington entre o secret\u00e1rio do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e o vice-primeiro-ministro da China, He Lifeng. O acordo, referido como o \u201cAcordo de Busan\u201d, deveria terminar em 10 de novembro, mas agora vai at\u00e9 10 de janeiro, com a possibilidade de, at\u00e9 essa data, haver um pacote econ\u00f4mico mais amplo ou uma nova prorroga\u00e7\u00e3o dos termos atuais.<\/p>\n
O presidente chin\u00eas Xi Jinping e Peng Liyuan chegaram \u00e0 Base Conjunta Andrews, nos arredores de Washington, pouco antes das 18h (hor\u00e1rio local) de quarta-feira. Nos mercados, o AUD\/USD ca\u00eda 0,06% no dia, para 0,7034. Separadamente, a guerra comercial EUA-China come\u00e7ou no in\u00edcio de 2018 sob o presidente Donald Trump e levou ao acordo de Fase Um em janeiro de 2020, ap\u00f3s o qual as tarifas, em grande parte, permaneceram. Uma nova escalada veio com o retorno de Trump como o 47\u00ba presidente dos EUA: durante a campanha de 2024 ele prometeu tarifas de 60% sobre a China, que foram impostas em 20 de janeiro de 2025.<\/p>\n
A extens\u00e3o inesperada da tr\u00e9gua comercial EUA\u2013China at\u00e9 10 de janeiro de 2027 nos d\u00e1 um al\u00edvio tempor\u00e1rio que precisamos aproveitar. Esperamos que a volatilidade impl\u00edcita de curto prazo em pares sens\u00edveis ao com\u00e9rcio, como AUD\/USD e USD\/CNH, diminua nas pr\u00f3ximas semanas. Operadores de derivativos devem considerar vender op\u00e7\u00f5es de vencimentos curtos para capturar essa queda de pr\u00eamio, enquanto a amea\u00e7a imediata de novas tarifas fica congelada.<\/p>\n
Embora os mercados de curto prazo estejam se acalmando, precisamos nos preparar para um forte pico de volatilidade \u00e0 medida que o novo prazo de janeiro se aproxima. Dados hist\u00f3ricos de disputas comerciais anteriores mostram que a volatilidade impl\u00edcita do USD\/CNH frequentemente salta de 20% a 30% quando as negocia\u00e7\u00f5es travam. Recomendamos comprar estruturas de calend\u00e1rio (calendar spreads) com vencimentos mais longos ou op\u00e7\u00f5es de compra (calls) nos vencimentos mais distantes sobre \u00edndices de volatilidade, como prote\u00e7\u00e3o contra uma ruptura repentina nas conversas.<\/p>\n
O d\u00f3lar australiano, atualmente negociado perto de 0,7034, permanece altamente sens\u00edvel \u00e0 sa\u00fade econ\u00f4mica da China e aos fluxos globais de com\u00e9rcio. Com o PMI industrial da China estabilizando em torno de 50,4 nos \u00faltimos meses, vemos uma janela tempor\u00e1ria de estabilidade para moedas ligadas a commodities. Operadores de derivativos devem considerar estruturar risk reversals no AUD para se beneficiar de um rali moderado de al\u00edvio ao longo do pr\u00f3ximo m\u00eas.<\/p>\n
No segmento de derivativos de a\u00e7\u00f5es, esse al\u00edvio tempor\u00e1rio provavelmente favorecer\u00e1 multinacionais fortemente dependentes de cadeias de suprimento chinesas. Podemos mirar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) nos setores de tecnologia e automotivo, que sofreram bastante quando a amea\u00e7a de tarifa de 60% foi introduzida pela primeira vez. No entanto, devemos manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o administr\u00e1veis, porque qualquer mudan\u00e7a repentina na ret\u00f3rica pol\u00edtica pode rapidamente reverter esses ganhos.<\/p>\n\n\n\n