A TD Securities afirmou que o ouro est\u00e1 entrando em uma nova fase de alta, j\u00e1 que o posicionamento especulativo, os fluxos para ETFs e a demanda de bancos centrais oferecem suporte mesmo com novas altas de juros nos EUA. O banco citou a resili\u00eancia durante o aperto do Federal Reserve, junto a temas de desdolariza\u00e7\u00e3o e compras mais fortes da China, como fatores que sustentam um poss\u00edvel rompimento consistente para cima nos pre\u00e7os \u00e0 vista.<\/p>\n\n
A institui\u00e7\u00e3o destacou que tr\u00eas altas adicionais do Fed j\u00e1 est\u00e3o precificadas, o que implica que qualquer frustra\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o a essa trajet\u00f3ria poderia impulsionar o ouro. Tamb\u00e9m afirmou que ainda h\u00e1 espa\u00e7o para participantes do mercado aumentarem posi\u00e7\u00f5es compradas, enquanto os fluxos de CTAs foram recentemente l\u00edquidos negativos, \u00e0 medida que fundos sistem\u00e1ticos reduziram posi\u00e7\u00f5es compradas modestamente antes do FOMC de setembro. Com o posicionamento de momentum descrito como \u201crelativamente limpo\u201d, a TD Securities espera que compras discricion\u00e1rias reenergizem o rali e v\u00ea a acumula\u00e7\u00e3o de bancos centrais continuando at\u00e9 2027, com o ouro \u00e0 vista podendo subir para acima de US$ 5.000 por on\u00e7a.<\/p>\n\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar agressivamente para um grande rompimento do ouro nas pr\u00f3ximas semanas, por meio de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou estruturas de bull call spread. Com o ouro \u00e0 vista atualmente consolidando pr\u00f3ximo ao n\u00edvel de US$ 2.750, o mercado est\u00e1 construindo uma base robusta para avan\u00e7ar em dire\u00e7\u00e3o a US$ 5.000 at\u00e9 2027. Essa estrat\u00e9gia com derivativos permite alavancar a pr\u00f3xima perna de alta, ao mesmo tempo em que delimita o risco diante de eventuais corre\u00e7\u00f5es de curto prazo.<\/p>\n\n
Nossa convic\u00e7\u00e3o \u00e9 respaldada por dados recentes do World Gold Council mostrando que bancos centrais globais compraram expressivas 483 toneladas de ouro apenas no primeiro semestre deste ano, mantendo um ritmo hist\u00f3rico de desdolariza\u00e7\u00e3o. Al\u00e9m disso, ETFs de ouro reverteram anos de resgates, voltando ao terreno positivo nos \u00faltimos dois trimestres, \u00e0 medida que investidores institucionais buscam prote\u00e7\u00e3o contra d\u00edvida soberana. Esse motor duplo de demanda \u2014 do setor oficial e do setor privado \u2014 garante que qualquer queda do metal amarelo permane\u00e7a fortemente amparada.<\/p>\n\n
Do ponto de vista de posicionamento, seguidores de tend\u00eancia sistem\u00e1ticos e Commodity Trading Advisors (CTAs) liquidaram recentemente suas posi\u00e7\u00f5es compradas, deixando o posicionamento do mercado notavelmente \u201climpo\u201d. Isso significa que h\u00e1 um volume expressivo de capital \u00e0 margem pronto para perseguir o mercado para cima assim que o impulso macroecon\u00f4mico mudar. Devemos aproveitar esse \u201cterreno limpo\u201d adquirindo contratos futuros comprados e op\u00e7\u00f5es de compra antes que a pr\u00f3xima onda de compradores por momentum dispare um short squeeze.<\/p>\n\n\n\n