O Dow Jones Industrial Average recuou ap\u00f3s tocar seu n\u00edvel mais alto desde 14 de setembro antes da abertura em Nova York e era negociado perto de 51.800, ante o fechamento de segunda-feira, enquanto o S&P 500 pouco variava e o NASDAQ Composite testava m\u00e1ximas hist\u00f3ricas. O movimento acompanhou uma rota\u00e7\u00e3o para fora de financeiras e em dire\u00e7\u00e3o a tecnologia, ligada ao interesse em agentes de intelig\u00eancia artificial, com a Meta Platforms entre as beneficiadas ap\u00f3s analistas do JPMorgan elevarem sua recomenda\u00e7\u00e3o no in\u00edcio de setembro. Como o DJIA \u00e9 ponderado pelo pre\u00e7o, uma varia\u00e7\u00e3o de US$ 1 em qualquer um de seus 30 componentes desloca o \u00edndice em cerca de 6 pontos; assim, uma queda de US$ 10 subtrai aproximadamente 60 pontos, independentemente de a a\u00e7\u00e3o custar US$ 1.000 ou US$ 100; em contraste, o S&P 500 e o NASDAQ s\u00e3o ponderados por valor de mercado. A Goldman Sachs, cotada acima de US$ 900, tem mais peso no \u00edndice do que o JPMorgan, abaixo de US$ 400, ainda que o valor de mercado do JPMorgan seja mais de tr\u00eas vezes maior, e a Meta n\u00e3o faz parte do Dow.<\/p>\n\n
O petr\u00f3leo recuou pela quinta sess\u00e3o consecutiva, com o Brent tocando o menor n\u00edvel desde 8 de setembro ap\u00f3s relatos de que o Ir\u00e3 teria se oferecido para reabrir o Estreito de Ormuz em at\u00e9 sete dias, condicionado \u00e0 retirada, pelos EUA, do bloqueio a portos iranianos; o relato n\u00e3o foi confirmado de forma independente. O Fed elevou sua taxa b\u00e1sica de refer\u00eancia em 0,25 ponto percentual, para 3,75%\u20134,00%, em 16 de setembro, seu primeiro aumento desde julho de 2023, e o JPMorgan elevou a prime rate para 7,00% um dia depois; a pr\u00f3xima decis\u00e3o do Fed est\u00e1 prevista para 28 de outubro, seis dias antes das elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato em 3 de novembro. Em termos t\u00e9cnicos, a resist\u00eancia fica logo acima de 52.100 e depois no topo de ter\u00e7a-feira pouco acima de 52.400; o suporte est\u00e1 concentrado pouco abaixo de 51.800, depois pouco abaixo de 51.500 e perto de 51.200; enquanto o Stoch RSI est\u00e1 perto de 22 e \u00e9 citada uma vi\u00e9s baixista abaixo de 52.100, invalidada em um fechamento di\u00e1rio acima de 52.200.<\/p>\n\n
Estamos vendo uma divis\u00e3o clara no mercado, com o dinheiro saindo de institui\u00e7\u00f5es financeiras tradicionais e migrando fortemente para a\u00e7\u00f5es de tecnologia. Como o Dow Jones Industrial Average, ponderado pelo pre\u00e7o, \u00e9 fortemente influenciado por a\u00e7\u00f5es banc\u00e1rias caras como a Goldman Sachs, ele fica muito atr\u00e1s do Nasdaq, com grande peso em tecnologia. Traders de derivativos devem explorar essa diverg\u00eancia comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre o Dow, enquanto mant\u00eam posi\u00e7\u00f5es compradas em \u00edndices focados em tecnologia.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, recomendamos manter um vi\u00e9s baixista no Dow enquanto ele permanecer abaixo do n\u00edvel-chave de resist\u00eancia em 52.100. O indicador de momentum Stochastic RSI di\u00e1rio vem caindo h\u00e1 duas semanas e est\u00e1 perto de 22, indicando forte momentum de baixa. Nossos alvos imediatos de queda para esses contratos de put s\u00e3o a m\u00ednima de 18 de setembro perto de 51.500 e a m\u00ednima de 16 de setembro perto de 51.200.<\/p>\n\n
Espera-se que a volatilidade aumente \u00e0 medida que nos aproximamos da decis\u00e3o de juros do Federal Reserve em 28 de outubro e das elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato em 3 de novembro. Historicamente, o \u00edndice de volatilidade CBOE (VIX) sobe, em m\u00e9dia, de 10% a 15% nos dois meses que antecedem as elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato, devido \u00e0 incerteza pol\u00edtica. Para capturar isso, devemos considerar a compra de straddles fora do dinheiro (out-of-the-money) no Dow, para lucrar com movimentos bruscos e inesperados de pre\u00e7os.<\/p>\n\n
A queda do petr\u00f3leo tamb\u00e9m est\u00e1 pressionando a Chevron, a \u00fanica a\u00e7\u00e3o de energia do Dow, diante de relatos de um poss\u00edvel acordo p\u00f3s-elei\u00e7\u00e3o com o Ir\u00e3. O Brent recentemente tocou seu menor n\u00edvel desde 8 de setembro, o que segue pressionando derivativos ligados ao setor de energia. Podemos fazer hedge dessa fraqueza em energia vendendo op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em ETFs do setor de energia.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 preciso lembrar que anos de elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato frequentemente veem os mercados acion\u00e1rios fazerem fundo em outubro antes de iniciar um forte rali de fim de ano. Desde 1950, o mercado de a\u00e7\u00f5es subiu nos 12 meses seguintes a todas as elei\u00e7\u00f5es de meio de mandato, com retorno m\u00e9dio de cerca de 15%. Essa tend\u00eancia hist\u00f3rica sugere que devemos nos preparar para migrar de puts de curto prazo para calls de prazo mais longo \u00e0 medida que outubro se aproxima do fim.<\/p>\n\n\n\n