USD\/CAD subiu 0,27% na ter\u00e7a-feira, para cerca de 1,4070, sustentado pela fraqueza do d\u00f3lar canadense, j\u00e1 que a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo superou um apetite por risco mais firme. O West Texas Intermediate recuou 0,46%, para aproximadamente US$ 91,20, o que pesou sobre o \u201cloonie\u201d, dada a posi\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 como grande produtor e exportador de petr\u00f3leo; essa liga\u00e7\u00e3o manteve o par com vi\u00e9s de alta. Um outro fator foi o arrefecimento das tens\u00f5es geopol\u00edticas ap\u00f3s a renova\u00e7\u00e3o das perspectivas de negocia\u00e7\u00f5es sobre o Estreito de Ormuz.<\/p>\n
No campo geopol\u00edtico, Donald Trump disse \u00e0 Assembleia Geral da ONU que os pa\u00edses deveriam manter a press\u00e3o sobre o Ir\u00e3 e afirmou que Teer\u00e3 nunca obter\u00e1 uma arma nuclear, ao mesmo tempo em que indicou esperar um acordo EUA-Ir\u00e3 ap\u00f3s as elei\u00e7\u00f5es nos EUA. Em pol\u00edtica monet\u00e1ria, o National Bank of Canada afirmou que as condi\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas defendem cautela, e espera que o Banco do Canad\u00e1 fique \u201cna defensiva\u201d em outubro, \u00e0 medida que o momentum \u00e9 amea\u00e7ado e ainda h\u00e1 ociosidade. Nos EUA, a presidente do Fed de Boston, Susan Collins, apoiou a alta de juros da semana passada e endossou uma postura mais restritiva para trazer a infla\u00e7\u00e3o de volta \u00e0 meta de 2% do Fed, acrescentando que os riscos de alta para a infla\u00e7\u00e3o aumentaram, j\u00e1 que as condi\u00e7\u00f5es do mercado de trabalho parecem um pouco mais fortes.<\/p>\n
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para novas altas no par USD\/CAD nas pr\u00f3ximas semanas, por meio de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas ou estruturas de bull call spread. O aumento do diferencial de juros entre EUA e Canad\u00e1, impulsionado pela recente alta do Federal Reserve e por um Banco do Canad\u00e1 \u00e0 margem, favorece fortemente o d\u00f3lar americano. Historicamente, quando o spread de rendimento dos t\u00edtulos de dois anos entre EUA e Canad\u00e1 se abre em apenas 10 pontos-base, o USD\/CAD tende a avan\u00e7ar cerca de 0,6% a 0,8%, \u00e0 medida que os fluxos de capital buscam os rendimentos mais elevados nos EUA. <\/p>\n
Com o WTI recuando para US$ 91,20, vemos a perda de suporte do setor de energia ampliando ainda mais a vulnerabilidade do d\u00f3lar canadense. Como o petr\u00f3leo bruto representa cerca de 10% da pauta total de exporta\u00e7\u00f5es do Canad\u00e1, uma queda sustentada dos pre\u00e7os de energia prejudica diretamente os termos de troca do pa\u00eds. Traders de derivativos podem se beneficiar dessa fraqueza comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo sobre futuros de CAD, como hedge contra um \u201cloonie\u201d mais fraco. <\/p>\n
Com o USD\/CAD negociando perto do n\u00edvel-chave de 1,4070, recomendamos mirar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com pre\u00e7os de exerc\u00edcio entre 1,4150 e 1,4200, com vencimento no fim de outubro. Essa estrat\u00e9gia permite capturar o momentum de rompimento, limitando o risco de queda caso o pr\u00eamio geopol\u00edtico do petr\u00f3leo retorne de forma repentina. Ainda assim, \u00e9 preciso acompanhar de perto quaisquer mudan\u00e7as diplom\u00e1ticas abruptas envolvendo o Ir\u00e3, pois um salto repentino do petr\u00f3leo de volta para perto de US$ 95 poderia reverter rapidamente essas perdas do CAD.<\/p>\n\n\n\n