O d\u00f3lar canadense ficou amplamente est\u00e1vel, enquanto os coment\u00e1rios do presidente do Banco do Canad\u00e1 (BoC), Tiff Macklem, estiveram em linha com o comunicado mais recente de pol\u00edtica monet\u00e1ria, que ponderou as tens\u00f5es comerciais frente a press\u00f5es de pre\u00e7os persistentes. A trajet\u00f3ria de pol\u00edtica ainda permite um aperto adicional, embora uma orienta\u00e7\u00e3o mais clara possa n\u00e3o surgir at\u00e9 a decis\u00e3o de outubro. Com a infla\u00e7\u00e3o em torno de 3%, um CAD mais fraco pode acrescentar um risco marginal de infla\u00e7\u00e3o, ainda que o BoC, em geral, trate o repasse cambial como tardio e limitado, e as quedas da moeda desde o in\u00edcio de setembro tenham sido contidas.<\/p>\n
Nos mercados, o USD\/CAD foi descrito como testando uma resist\u00eancia, com o movimento acima de 1,3990 enquadrado como um rompimento acima da retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci de 50% da queda de junho a agosto. Isso mant\u00e9m as metas de curto prazo em 1,4050 e depois 1,4125, correspondentes \u00e0s retra\u00e7\u00f5es de 61,8% e 76,4%. Indicadores de momentum foram caracterizados como favor\u00e1veis a mais for\u00e7a do d\u00f3lar americano, enquanto o suporte inicial foi colocado em 1,3900\u20131,3915. Separadamente, um suposto acordo Trump\u2013Belarus sobre pot\u00e1ssio foi apresentado como limitado pelo fato de Belarus n\u00e3o dispor de capacidade ociosa de exporta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar para um d\u00f3lar americano mais forte frente ao d\u00f3lar canadense nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o par USD\/CAD testa n\u00edveis-chave de resist\u00eancia. Com o Banco do Canad\u00e1 mantendo a porta aberta para uma pol\u00edtica mais restritiva, mas sem sinalizar mudan\u00e7as imediatas de juros, o d\u00f3lar canadense carece de impulso dom\u00e9stico para se valorizar. Recomendamos o uso de estrat\u00e9gias altistas com op\u00e7\u00f5es, como a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD\/CAD, para capturar esse movimento projetado de alta. <\/p>\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par mostrou um avan\u00e7o altista claro ao romper a resist\u00eancia em 1,3990, que representa uma retra\u00e7\u00e3o de Fibonacci importante de 50%. Esse rompimento abre um caminho mais claro para alvos de curto prazo em 1,4050 e 1,4125. Para gerir risco, recomendamos estruturar puts de prote\u00e7\u00e3o ou definir stop-loss logo abaixo da faixa s\u00f3lida de suporte entre 1,3900 e 1,3915.<\/p>\n
Dados macroecon\u00f4micos recentes sustentam essa vis\u00e3o altista, j\u00e1 que o diferencial de juros entre os Treasuries de 10 anos dos EUA e os t\u00edtulos do governo canadense se ampliou para mais de 60 pontos-base. Al\u00e9m disso, dados hist\u00f3ricos mostram que, quando a infla\u00e7\u00e3o do Canad\u00e1 permanece pr\u00f3xima do patamar de 3%, o Banco do Canad\u00e1 enfrenta um delicado exerc\u00edcio de equil\u00edbrio que, historicamente, limita altas agressivas de juros. Essa diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre uma economia americana resiliente e um banco central canadense cauteloso provavelmente seguir\u00e1 pressionando o \u201cLoonie\u201d.<\/p>\n
Para traders de curto prazo, sugerimos implementar bull call spreads mirando a regi\u00e3o de 1,4100 para otimizar a rela\u00e7\u00e3o risco-retorno. A volatilidade impl\u00edcita nas op\u00e7\u00f5es de USD\/CAD segue relativamente baixa, tornando estrat\u00e9gias de compra de pr\u00eamio bastante atraentes neste momento. Devemos monitorar de perto os pr\u00f3ximos dados de emprego e PIB, pois qualquer fraqueza dom\u00e9stica adicional provavelmente acelerar\u00e1 a queda em dire\u00e7\u00e3o ao nosso alvo de 1,4125.<\/p>\n\n\n\n