As exporta\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas n\u00e3o petrol\u00edferas (NODX) de Cingapura avan\u00e7aram 46,2% na compara\u00e7\u00e3o anual em agosto, superando o consenso da Bloomberg, de 35,1%, e acelerando ante 24,1% em julho, para o ritmo mais forte desde outubro de 1998. O segmento de eletr\u00f4nicos liderou a expans\u00e3o, enquanto as NODX n\u00e3o eletr\u00f4nicas tamb\u00e9m mostraram recupera\u00e7\u00e3o. No acumulado do ano, as NODX sobem 22,4%, bem acima da proje\u00e7\u00e3o do governo para o ano cheio (14%\u201316%), com o impulso associado \u00e0 demanda ligada \u00e0 IA e ao ciclo de lan\u00e7amentos de grandes eletr\u00f4nicos de consumo.<\/p>\n\n
A aten\u00e7\u00e3o se volta ao relat\u00f3rio de CPI de agosto, previsto para 23 de setembro, diante da expectativa de refor\u00e7o das press\u00f5es inflacion\u00e1rias. A infla\u00e7\u00e3o cheia (headline) \u00e9 projetada em 2,3% na compara\u00e7\u00e3o anual, ante 2,2% em julho, e a infla\u00e7\u00e3o subjacente (core) \u2014 que exclui transporte privado e acomoda\u00e7\u00e3o \u2014 \u00e9 estimada em 2,2% versus 2,0% anteriormente, o que seria a maior leitura de n\u00facleo em quase dois anos. No c\u00e2mbio, o USD\/SGD estava em torno de 1,2760, ap\u00f3s alta de 0,7% na semana passada, em meio \u00e0 for\u00e7a generalizada do d\u00f3lar e aos pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo em n\u00edveis elevados.<\/p>\n\n
Com a divulga\u00e7\u00e3o do CPI de amanh\u00e3 devendo mostrar a infla\u00e7\u00e3o subjacente subindo para 2,2%, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade nos pares com SGD. Esse potencial avan\u00e7o da infla\u00e7\u00e3o, combinado ao crescimento mais forte das exporta\u00e7\u00f5es desde 1998, mant\u00e9m firmemente no radar o risco de aperto por parte da Autoridade Monet\u00e1ria de Cingapura (MAS). Recomendamos aten\u00e7\u00e3o a op\u00e7\u00f5es de curto prazo para prote\u00e7\u00e3o contra movimentos abruptos no d\u00f3lar de Cingapura.<\/p>\n\n
Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o subjacente acelera em Cingapura, a MAS tende a manter um vi\u00e9s hawkish para evitar superaquecimento da economia. Observando dados recentes deste ano, a economia de Cingapura cresceu 2,9% na compara\u00e7\u00e3o anual no segundo trimestre de 2026, indicando que o crescimento dom\u00e9stico segue bastante resiliente. Esse pano de fundo macroecon\u00f4mico s\u00f3lido d\u00e1 espa\u00e7o ao banco central para manter inclinada (steep) a trajet\u00f3ria de aprecia\u00e7\u00e3o do S$NEER.<\/p>\n\n
Sugerimos que traders considerem montar posi\u00e7\u00f5es compradas em SGD contra pares regionais mais fracos, j\u00e1 que a moeda local \u00e9 sustentada por um salto de 46,2% nas exporta\u00e7\u00f5es dom\u00e9sticas n\u00e3o petrol\u00edferas. Para quem opera USD\/SGD, que recentemente orbitou a regi\u00e3o de 1,2760, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em SGD pode capturar ganhos caso os dados de infla\u00e7\u00e3o de amanh\u00e3 surpreendam para cima. Ainda assim, \u00e9 preciso monitorar os pre\u00e7os globais do petr\u00f3leo, pois qualquer disparada repentina pode sustentar o d\u00f3lar de forma mais ampla e, temporariamente, limitar os ganhos do SGD.<\/p>\n\n\n\n