O WTI ampliou as perdas pela quarta sess\u00e3o consecutiva na segunda-feira, sendo negociado pouco abaixo de US$ 94,00 na Europa e deixando a refer\u00eancia americana quase 8% abaixo das m\u00e1ximas da semana passada. O movimento veio ap\u00f3s relatos de que a Ar\u00e1bia Saudita elevou as exporta\u00e7\u00f5es em setembro, o que ajudou a arrefecer as preocupa\u00e7\u00f5es com oferta apesar da interrup\u00e7\u00e3o no oleoduto East-West citada pela CNBC a partir de um relat\u00f3rio do JP Morgan.<\/p>\n
Desdobramentos de seguran\u00e7a acrescentaram for\u00e7as em dire\u00e7\u00f5es opostas. O chefe do Comando Central dos Estados Unidos disse que os embarques pelo Estreito de Ormuz atingiram o maior n\u00edvel em seis meses nas \u00faltimas duas semanas, apoiados por prote\u00e7\u00e3o naval dos EUA e opera\u00e7\u00f5es de remo\u00e7\u00e3o de minas. Ainda assim, os pre\u00e7os se mantiveram pr\u00f3ximos da regi\u00e3o de US$ 100, enquanto for\u00e7as Houthis no I\u00eamen, apoiadas por Teer\u00e3, lan\u00e7aram ataques com m\u00edsseis e drones contra Riad, ao mesmo tempo em que EUA e Ir\u00e3 trocaram amea\u00e7as, com o conflito se aproximando do s\u00e9timo m\u00eas. Autoridades sauditas afirmaram que ataques a Yanbu e outros locais foram frustrados e relataram aus\u00eancia de novos danos \u00e0 infraestrutura de petr\u00f3leo.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para uma recupera\u00e7\u00e3o de curto prazo nos pre\u00e7os do petr\u00f3leo, com o West Texas Intermediate (WTI) oscilando logo abaixo de US$ 94. Embora as fortes exporta\u00e7\u00f5es sauditas tenham recentemente pressionado os pre\u00e7os em quase 8%, as amea\u00e7as geopol\u00edticas persistentes no Oriente M\u00e9dio sugerem que essa tend\u00eancia de baixa deve perder for\u00e7a em breve. Para explorar isso, devemos focar na venda de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) para capturar pr\u00eamios elevados, ao mesmo tempo em que estabelecemos uma margem de seguran\u00e7a pr\u00f3xima do suporte em US$ 90.<\/p>\n
Historicamente, quando riscos geopol\u00edticos amea\u00e7am grandes corredores de energia, as quedas de pre\u00e7o tendem a ser breves, e revers\u00f5es agressivas s\u00e3o comuns. Por exemplo, a demanda global por petr\u00f3leo deve crescer em mais de 1,2 milh\u00e3o de barris por dia, enquanto a capacidade ociosa global permanece altamente concentrada. O uso de spreads de put de alta (bull put spreads) nos permite gerar renda recorrente nesse ambiente de alta volatilidade, ao mesmo tempo em que limitamos as perdas potenciais.<\/p>\n
Embora os embarques pelo Estreito de Ormuz \u2014 que transporta cerca de 20% do suprimento di\u00e1rio global de energia l\u00edquida \u2014 permane\u00e7am ativos sob prote\u00e7\u00e3o naval, o risco de escalada \u00e9 elevado. Sugerimos adicionar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas com pre\u00e7o de exerc\u00edcio pr\u00f3ximo de US$ 98 ao portf\u00f3lio, como prote\u00e7\u00e3o contra interrup\u00e7\u00f5es s\u00fabitas de oferta decorrentes de ataques com drones ou m\u00edsseis. Essa estrutura balanceada garante ganhos com a estabiliza\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os, mantendo um potencial de alta expressivo caso as tens\u00f5es regionais piorem.<\/p>\n\n\n\n