USD\/CAD iniciou a semana com compras na queda que limitaram o recuo de sexta-feira a partir de acima de 1,4000, seu maior n\u00edvel desde 7 de agosto, estendendo uma alta de quase duas semanas. O d\u00f3lar canadense perdeu for\u00e7a \u00e0 medida que o petr\u00f3leo bruto caiu para o menor n\u00edvel em mais de uma semana ap\u00f3s sinais de recupera\u00e7\u00e3o dos embarques da Ar\u00e1bia Saudita aliviarem preocupa\u00e7\u00f5es com a oferta. A diverg\u00eancia de pol\u00edtica monet\u00e1ria tamb\u00e9m deu suporte ao par: o Banco do Canad\u00e1 manteve sua taxa b\u00e1sica em 2,25% no in\u00edcio deste m\u00eas, enquanto o Federal Reserve realizou seu primeiro aumento em mais de tr\u00eas anos na \u00faltima quarta-feira, ampliando o diferencial de juros EUA\u2013Canad\u00e1.<\/p>\n\n
Medidas comerciais tamb\u00e9m pesaram sobre o CAD. Os EUA impuseram tarifas de 50% sobre cerca de US$ 20 bilh\u00f5es em produtos canadenses em 22 de agosto, e o Canad\u00e1 respondeu em 8 de setembro com tarifas retaliat\u00f3rias de 15% a 50% sobre aproximadamente US$ 20 bilh\u00f5es em produtos dos EUA. O \u201cdot plot\u201d do Fed apontou para pelo menos mais uma alta neste ano, enquanto os riscos no Oriente M\u00e9dio persistiram depois que o Ir\u00e3 estabeleceu sete condi\u00e7\u00f5es para retomar as conversas com Washington e os Houthis no I\u00eamen, apoiados pelo Ir\u00e3, relataram ataques com m\u00edsseis e drones a Riad. Do ponto de vista t\u00e9cnico, o par se manteve acima da EMA de 100 dias em 1,3924 e de n\u00edveis-chave de Fibonacci, com resist\u00eancia em 1,4052, 1,4137 e 1,4246, e suporte em 1,3992, 1,3932, 1,3924, 1,3858 e 1,3738.<\/p>\n\n
Vemos uma forte oportunidade para traders de derivativos comprarem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CAD ou montarem estruturas de bull call spread nas pr\u00f3ximas semanas. O d\u00f3lar canadense mostra vulnerabilidade clara, com o par oscilando perto do limiar psicol\u00f3gico de 1,4000. Com o vi\u00e9s t\u00e9cnico permanecendo firmemente altista acima da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em 1,3924, mirar o pr\u00f3ximo n\u00edvel de resist\u00eancia em 1,4052 \u00e9 uma estrat\u00e9gia de alta probabilidade.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o altista \u00e9 fortemente sustentada pelo aumento do diferencial de juros entre o Federal Reserve e o Banco do Canad\u00e1. A recente alta de juros do Fed, em contraste com a manuten\u00e7\u00e3o da taxa b\u00e1sica do BoC em 2,25%, levou o spread de rendimento dos t\u00edtulos de 2 anos EUA\u2013Canad\u00e1 para acima de 110 pontos-base. Esse diferencial maior torna a aloca\u00e7\u00e3o em ativos em d\u00f3lar muito mais atraente, oferecendo um forte vento favor\u00e1vel fundamental para nossas posi\u00e7\u00f5es compradas.<\/p>\n\n
Pesando ainda mais sobre o \u201cloonie\u201d est\u00e3o a queda dos pre\u00e7os de energia e as retalia\u00e7\u00f5es comerciais, com o WTI recuando mais de 5% neste m\u00eas em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 marca de US$ 68 por barril. Al\u00e9m do petr\u00f3leo mais barato, as tarifas bilaterais de 50% sobre US$ 20 bilh\u00f5es em mercadorias j\u00e1 come\u00e7am a reduzir o desempenho da economia canadense, fortemente dependente de exporta\u00e7\u00f5es. Esperamos que essas for\u00e7as econ\u00f4micas combinadas mantenham press\u00e3o sobre o d\u00f3lar canadense, tornando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) como prote\u00e7\u00e3o no CAD um hedge inteligente.<\/p>\n\n
As tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio tamb\u00e9m mant\u00eam os pr\u00eamios de risco globais elevados e direcionam fluxos de busca por prote\u00e7\u00e3o diretamente para o d\u00f3lar. Historicamente, quando as tens\u00f5es geopol\u00edticas aumentam ao mesmo tempo em que o \u201cdot plot\u201d do Fed \u00e9 hawkish, o d\u00f3lar tende a apresentar momentum de alta sustentado. Recomendamos usar eventuais recuos de curto prazo em dire\u00e7\u00e3o ao suporte em 1,3992 como oportunidades de compra para ampliar exposi\u00e7\u00e3o comprada.<\/p>\n\n\n\n