Os rendimentos dos Treasuries dos EUA subiram na sexta-feira ap\u00f3s o Federal Reserve ter elevado os juros na quarta-feira, e \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o se juntou a outros grandes bancos centrais no aperto monet\u00e1rio para conter os riscos de infla\u00e7\u00e3o. O rendimento do Treasury de 10 anos avan\u00e7ou mais de seis pontos-base, para 5%, permanecendo abaixo dos 5,041% de ter\u00e7a-feira, seu n\u00edvel mais alto desde 2007. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo tamb\u00e9m subiram, j\u00e1 que a incerteza em torno do conflito no Oriente M\u00e9dio adicionou preocupa\u00e7\u00f5es com press\u00e3o inflacion\u00e1ria altista.<\/p>\n
O BoJ elevou sua taxa b\u00e1sica em 25 pontos-base, para 1,25%, por 7 votos a 2, marcando seu maior n\u00edvel em 31 anos, enquanto o Fed entregou um aumento equivalente de 25 pontos-base em decis\u00e3o un\u00e2nime, sua primeira alta em tr\u00eas anos, e reiterou que a infla\u00e7\u00e3o permanece acima de sua meta de 2%. Os mercados de juros precificaram 34 pontos-base de aperto adicional at\u00e9 o fim de 2026; enquanto isso, a Prime Terminal colocou a probabilidade de uma alta em outubro em 55% e em dezembro em 90%. A produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA ficou inalterada em 0% na compara\u00e7\u00e3o mensal de julho para agosto, ante 0,2% em julho e expectativa de alta de 0,3%; na pr\u00f3xima semana, haver\u00e1 falas de dirigentes do Fed, dados de emprego, pr\u00e9vias dos PMIs (S&P) e encomendas de bens dur\u00e1veis.<\/p>\n
Com o rendimento do Treasury de 10 anos orbitando perto de 5%, recomendamos que traders de derivativos se posicionem para a continuidade da press\u00e3o altista sobre os yields nas pr\u00f3ximas semanas. Vender contratos futuros l\u00edquidos de Treasuries ou comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em ETFs de t\u00edtulos de longa dura\u00e7\u00e3o como o TLT segue sendo uma estrat\u00e9gia altamente eficaz. Essa abordagem \u00e9 sustentada por padr\u00f5es hist\u00f3ricos, como em outubro de 2023, quando um movimento semelhante para 5,02% desencadeou uma r\u00e1pida liquida\u00e7\u00e3o nos ativos de renda fixa.<\/p>\n
A decis\u00e3o hist\u00f3rica do Banco do Jap\u00e3o de elevar juros para 1,25% sinaliza um r\u00e1pido desmonte do carry trade global em iene. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre o iene japon\u00eas (JPY\/USD) para capturar movimentos bruscos de valoriza\u00e7\u00e3o \u00e0 medida que investidores repatriam capital. Em ajustes monet\u00e1rios anteriores, mesmo pequenos sinais mais duros (hawkish) do BoJ historicamente provocaram forte volatilidade cambial e fortaleceram o iene.<\/p>\n
A escalada das tens\u00f5es geopol\u00edticas levou o Brent de volta para acima de US$ 85 por barril, adicionando um grande risco altista \u00e0 infla\u00e7\u00e3o global. Para se proteger, sugerimos utilizar estruturas de bull call spread em op\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo para se beneficiar da alta dos pre\u00e7os de energia. Custos mais elevados de energia manter\u00e3o a press\u00e3o de alta sobre os pre\u00e7os ao consumidor, sustentando a probabilidade de 90% que os traders precificaram para uma alta de juros do Fed em dezembro.<\/p>\n
Como a produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA estagnada em 0% mostra que o crescimento econ\u00f4mico est\u00e1 perdendo f\u00f4lego enquanto a infla\u00e7\u00e3o sobe, os mercados de a\u00e7\u00f5es enfrentam um ambiente dif\u00edcil. Devemos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o no S&P 500 ou op\u00e7\u00f5es de compra (calls) do VIX para nos preparar para quedas s\u00fabitas do mercado. Os pr\u00f3ximos indicadores econ\u00f4micos, incluindo dados de emprego e PMIs, t\u00eam alta probabilidade de provocar oscila\u00e7\u00f5es acentuadas, \u00e0 medida que os traders ajustam posi\u00e7\u00f5es a esses juros mais altos.<\/p>\n\n\n\n