USD\/CHF cedeu na sexta-feira, \u00e0 medida que o d\u00f3lar perdeu f\u00f4lego na entrada do fim de semana, com realiza\u00e7\u00e3o de lucros ap\u00f3s uma semana forte sustentada pela alta hawkish de 25 pontos-base do Federal Reserve, que levou a taxa para a faixa de 3,75%\u20134,00%. O par era negociado em torno de 0,8220, depois de ter passado brevemente de 0,8250 no in\u00edcio da semana, o maior n\u00edvel desde maio de 2025. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) atingiu m\u00e1xima de sete semanas antes de recuar para cerca de 100,26, a partir do pico intradi\u00e1rio de 100,56. Em juros, o rendimento do Treasury de 10 anos rondou 5,00%, perto da m\u00e1xima de 2007 em 5,04% tocada no in\u00edcio desta semana. <\/p>\n
Os rendimentos foram sustentados por pre\u00e7os firmes do petr\u00f3leo, j\u00e1 que a guerra no Oriente M\u00e9dio manteve elevados os riscos de oferta de energia. O dot plot do Fed mostrou que 16 de 18 dirigentes esperam pelo menos mais uma alta neste ano, enquanto dados recentes foram citados como indicando infla\u00e7\u00e3o acima de 3%. Ainda assim, o par seguia no caminho para a quarta alta semanal consecutiva, refletindo em grande parte a fraqueza do franco su\u00ed\u00e7o, enquanto o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o (SNB) mant\u00e9m sua taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria em 0% e os mercados aguardam sua decis\u00e3o na pr\u00f3xima semana. Em separado, o uso do franco em opera\u00e7\u00f5es de carry trade aumentou, j\u00e1 que a normaliza\u00e7\u00e3o da pol\u00edtica do Banco do Jap\u00e3o e as taxas mais altas no Jap\u00e3o reduziram o apelo do iene como moeda de financiamento.<\/p>\n
Recomendamos que traders de derivativos usem esta queda tempor\u00e1ria para 0,8220 para montar exposi\u00e7\u00e3o comprada por meio de bull call spreads em USD\/CHF. Com o Federal Reserve elevando sua taxa b\u00e1sica para a faixa de 3,75%\u20134,00%, o aumento do diferencial de juros em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 taxa de 0% da Su\u00ed\u00e7a favorece fortemente o d\u00f3lar. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) com pre\u00e7o de exerc\u00edcio pr\u00f3ximo de 0,8300 nos permite capturar a pr\u00f3xima perna de alta, ao mesmo tempo em que limita o risco de queda.<\/p>\n
Antes da decis\u00e3o crucial de pol\u00edtica do Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o na pr\u00f3xima semana, a volatilidade impl\u00edcita de curto prazo das op\u00e7\u00f5es de USD\/CHF subiu em dire\u00e7\u00e3o a 7,2%. Podemos aproveitar esse ambiente de op\u00e7\u00f5es mais caro vendendo op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de franco su\u00ed\u00e7o fora do dinheiro. Essa estrat\u00e9gia permite receber um pr\u00eamio atrativo, ao mesmo tempo em que se posiciona para a continuidade da fraqueza do franco su\u00ed\u00e7o.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso acompanhar de perto o rendimento do Treasury de 10 anos, enquanto ele testa o n\u00edvel cr\u00edtico de 5,00%. Os rendimentos elevados t\u00eam sido sustentados por um mercado de energia resiliente, com o petr\u00f3leo Brent se mantendo firme em torno de US$ 78 por barril diante de preocupa\u00e7\u00f5es geopol\u00edticas. Esse pano de fundo de rendimentos fortes sugere que o d\u00f3lar deve permanecer bem sustentado frente a pares de menor retorno nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Por fim, recomendamos usar o franco su\u00ed\u00e7o como a principal moeda de financiamento para estrat\u00e9gias de carry trade. Como as altas de juros do Banco do Jap\u00e3o tornaram o iene mais caro para tomar emprestado, o franco com taxa zero agora \u00e9 o alvo preferido do mercado para funding. Ao vender o franco su\u00ed\u00e7o a termo contra o d\u00f3lar americano de maior rendimento, \u00e9 poss\u00edvel capturar ganhos recorrentes com o aumento do diferencial de juros.<\/p>\n\n\n\n