O d\u00f3lar americano teve desempenho levemente misto frente \u00e0s moedas do G10, enquanto o iene caiu cerca de 1,25% ap\u00f3s o Banco do Jap\u00e3o elevar a meta da taxa overnight para 1,25%, em vota\u00e7\u00e3o de 7 a 2. O mercado ainda precifica uma alta em dezembro com probabilidade acima de 80%, embora as chances tenham sido reduzidas, e o d\u00f3lar chegou a saltar brevemente para JPY 158 depois de encerrar abaixo de JPY 156; a m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias est\u00e1 perto de JPY 158,40, pr\u00f3ximo de uma retra\u00e7\u00e3o de 50% das m\u00e1ximas do fim de julho. Na China, o PBoC fixou o d\u00f3lar mais baixo pela oitava sess\u00e3o consecutiva, em uma nova m\u00ednima de tr\u00eas anos, com o d\u00f3lar-yuan offshore em m\u00ednima de quatro anos, em CNH 6,6935; a fixa\u00e7\u00e3o passou de pouco acima de CNY 6,78 em 8 de setembro para ligeiramente abaixo de CNY 6,77 no come\u00e7o desta semana e para CNY 6,7521 hoje, ante CNY 6,7580 ontem. O EUR\/USD permaneceu abaixo de US$ 1,15, com cerca de \u20ac2,2 bilh\u00f5es em op\u00e7\u00f5es expirando, enquanto a libra estabilizou acima de US$ 1,3350 depois de cair para quase US$ 1,3335, apesar de uma alta inesperada de 0,5% nas vendas no varejo de agosto.<\/p>\n
Em juros, o rendimento do Treasury de 10 anos interrompeu uma alta de sete sess\u00f5es, recuando oito pontos-base, para 4,95%, enquanto o yield de dois anos subiu cerca de cinco pontos-base na semana, para pouco acima de 4,71%; o Stoxx 600 da Europa devolveu cerca de metade de um ganho de 0,85%. O ouro subiu 1,8% e avan\u00e7ou para quase US$ 4.400, enquanto a prata ganhou 3,6%, chegando a quase US$ 67,35; o WTI de outubro caiu abaixo de US$ 100, recuperou para quase US$ 102,50 e ent\u00e3o consolidou entre cerca de US$ 99,40 e US$ 101,65, com US$ 100,05 como n\u00edvel que sustenta a terceira alta semanal. Os dados dos EUA vieram mais firmes, com o rastreador de PIB (GDPNow) do Fed de Atlanta em 5,1% no 3\u00ba tri, enquanto produ\u00e7\u00e3o industrial e produ\u00e7\u00e3o manufatureira s\u00e3o vistas em alta de 0,3% ap\u00f3s ganhos de 0,2%; o super\u00e1vit em conta corrente da zona do euro em julho foi de \u20ac27,6 bilh\u00f5es, contra \u20ac22,3 bilh\u00f5es um ano antes, com m\u00e9dia de cerca de \u20ac26,3 bilh\u00f5es em sete meses, ante \u20ac24,61 bilh\u00f5es no ano passado, e as expectativas de infla\u00e7\u00e3o do BCE subiram para 3,0% (um ano) e 2,9% (tr\u00eas anos). No Jap\u00e3o, o CPI de agosto foi 1,9% no cheio e 1,7% no n\u00facleo; o BoJ v\u00ea crescimento de 0,6% neste ano e, com os yields de 10 anos de EUA, Alemanha e Reino Unido em alta de quase 25 pb em um m\u00eas, o do Jap\u00e3o subiu menos de tr\u00eas.<\/p>\n
Devemos monitorar de perto o iene japon\u00eas, \u00e0 medida que o d\u00f3lar testa uma resist\u00eancia t\u00e9cnica-chave perto de JPY 158,40 ap\u00f3s a alta de juros do Banco do Jap\u00e3o para 1,25%. Como a correla\u00e7\u00e3o de 30 dias entre a varia\u00e7\u00e3o dos juros japoneses de dois anos e o par USD\/JPY virou levemente inversa, em -0,05, depender apenas de diferenciais de juros para prever movimentos do c\u00e2mbio pode se mostrar pouco eficaz. Em vez disso, vale considerar operar op\u00e7\u00f5es de USD\/JPY para capturar a volatilidade potencial, especialmente porque o mercado embute 80% de chance de uma nova alta do BoJ em dezembro.<\/p>\n
Na zona do euro, \u00e9 preciso se preparar para volatilidade no curto prazo no euro, enquanto a moeda consolida um pouco abaixo de US$ 1,15, n\u00edvel no qual h\u00e1 forte concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos de op\u00e7\u00f5es. Essa consolida\u00e7\u00e3o ocorre antes de elei\u00e7\u00f5es estaduais importantes na Alemanha, em Berlim e Mecklenburg-Vorpommern, neste fim de semana, o que pode atrasar a forma\u00e7\u00e3o de coaliz\u00f5es e pressionar a moeda. Dados hist\u00f3ricos mostram que per\u00edodos prolongados de incerteza pol\u00edtica na Alemanha costumam pesar sobre o euro, tornando estrat\u00e9gias de prote\u00e7\u00e3o contra queda de curto prazo ou de \u201crange\u201d (opera\u00e7\u00e3o em faixa) bastante atraentes.<\/p>\n
Tamb\u00e9m devemos buscar capturar o alargamento do diferencial de juros entre EUA e Canad\u00e1, que elevou o pr\u00eamio do juro de dois anos dos EUA sobre o do Canad\u00e1 para acima de 140 pontos-base. Com o d\u00f3lar americano sondando o n\u00edvel de CAD 1,40 e o rastreador de PIB do Fed de Atlanta para o 3\u00ba tri avan\u00e7ando para fortes 5,1%, a tra\u00e7\u00e3o de alta do d\u00f3lar parece bem sustentada. Operadores de derivativos podem mirar a pr\u00f3xima resist\u00eancia t\u00e9cnica em CAD 1,4050 com spreads de call (compra) altistas para explorar essa diverg\u00eancia macroecon\u00f4mica.<\/p>\n
Por fim, n\u00e3o d\u00e1 para ignorar o momento explosivo dos metais preciosos, com o ouro chegando a quase US$ 4.400 e a prata rompendo linhas de tend\u00eancia importantes para alcan\u00e7ar US$ 67,35. Um rompimento consistente acima da faixa de US$ 4.432\u2013US$ 4.445 no ouro confirmaria um grande \u201cbreakout\u201d altista, impulsionado por riscos geopol\u00edticos persistentes no Oriente M\u00e9dio e por mudan\u00e7as estruturais no com\u00e9rcio global. Devemos nos posicionar para continuidade de alta utilizando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) compradas em prata e ouro para capturar esse forte momentum sem comprometer capital significativo.<\/p>\n\n\n\n