A produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA ficou est\u00e1vel na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, registrando 0%. O resultado ficou abaixo da proje\u00e7\u00e3o do mercado, de alta de 0,3%, indicando uma pausa no crescimento da produ\u00e7\u00e3o no per\u00edodo.<\/p>\n
O dado contrasta com a expectativa de avan\u00e7o modesto, e a frustra\u00e7\u00e3o pode afetar as avalia\u00e7\u00f5es de curto prazo sobre o ritmo da atividade industrial. A fonte n\u00e3o trouxe desagrega\u00e7\u00f5es adicionais.<\/p>\n
Com a produ\u00e7\u00e3o industrial dos EUA estacionada em 0% em agosto frente \u00e0 alta projetada de 0,3%, vemos sinais claros de arrefecimento do setor manufatureiro. Esse dado decepcionante, somado ao PMI industrial permanecendo em terreno de contra\u00e7\u00e3o, em 47,2%, sugere que o impulso mais amplo da economia est\u00e1 perdendo for\u00e7a. Operadores de derivativos devem se preparar para maior volatilidade \u00e0 medida que o mercado ajusta suas expectativas de crescimento para o \u00faltimo trimestre do ano.<\/p>\n
Recomendamos concentrar aten\u00e7\u00e3o em futuros de juros e op\u00e7\u00f5es de Treasuries nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, uma leitura de produ\u00e7\u00e3o industrial \u201czerada\u201d como essa tem levado a uma reprecifica\u00e7\u00e3o r\u00e1pida das expectativas para a pol\u00edtica do Fed, como ocorreu em desacelera\u00e7\u00f5es semelhantes no fim de 2023, quando os yields dos Treasuries recuaram com rapidez. No momento, os futuros de fed funds j\u00e1 precificam 70% de probabilidade de novos cortes de juros at\u00e9 o fim do ano \u2014 percep\u00e7\u00e3o que esses dados econ\u00f4micos fracos tendem a refor\u00e7ar.<\/p>\n
No mercado de derivativos de c\u00e2mbio, esperamos que o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) sofra press\u00e3o baixista, tornando atrativas op\u00e7\u00f5es compradas (bullish) no euro (EUR\/USD) e no iene japon\u00eas (USD\/JPY). O d\u00f3lar j\u00e1 recuou 0,5% frente aos principais pares ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, e uma fraqueza adicional \u00e9 prov\u00e1vel se os pr\u00f3ximos n\u00fameros de vendas no varejo refletirem essa estagna\u00e7\u00e3o industrial. Operadores podem considerar a compra de calls de curto prazo em EUR\/USD para capturar a mudan\u00e7a no diferencial de juros.<\/p>\n
Para traders de derivativos de a\u00e7\u00f5es, recomendamos proteger carteiras compradas com puts do S&P 500 ou comprar calls de VIX. Historicamente, quando a produ\u00e7\u00e3o industrial fica 0,3% ou mais abaixo do consenso, o S&P 500 registra quedas de curto prazo entre 1,5% e 3% nas duas semanas seguintes. A volatilidade impl\u00edcita segue relativamente baixa, oferecendo um ponto de entrada mais barato para comprar puts de prote\u00e7\u00e3o antes do in\u00edcio de uma corre\u00e7\u00e3o mais profunda.<\/p>\n\n\n\n