O Banco da Inglaterra manteve a Bank Rate em 3,75% em uma vota\u00e7\u00e3o de 6\u20133, ao mesmo tempo em que alertou que o cen\u00e1rio de infla\u00e7\u00e3o ficou mais desafiador. Suas proje\u00e7\u00f5es mais recentes colocam o CPI em torno de 3,75% no 4T e, ap\u00f3s nova alta, ligeiramente acima de 4% no in\u00edcio de 2027, trajet\u00f3ria em grande parte ligada ao encarecimento da energia. Ainda assim, o Banco afirmou que, at\u00e9 aqui, h\u00e1 pouca evid\u00eancia de efeitos relevantes de segunda rodada em sal\u00e1rios e pre\u00e7os.<\/p>\n
A libra enfraqueceu enquanto os gilts dispararam, com os rendimentos de 30 anos caindo cerca de 12 pb ap\u00f3s o BoE reformular seu programa de QT e pausar por seis meses as vendas ativas de gilts. Os mercados precificam quase 100 pb de aperto at\u00e9 julho de 2027, o que pode limitar qualquer suporte adicional vindo apenas das expectativas de juros, enquanto a trajet\u00f3ria de pol\u00edtica do Fed mant\u00e9m os juros relativos em foco. A GBP foi negociada por \u00faltimo em torno de 1,3360; o RSI entrou em territ\u00f3rio de sobrevenda \u00e0 medida que o momentum ficou baixista, com resist\u00eancias em 1,3420 e 1,3480, e suportes em 1,3310 e 1,3270.<\/p>\n
Recomendamos que operadores de derivativos busquem posi\u00e7\u00f5es compradas em futuros de gilts ou comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) sobre a d\u00edvida soberana do Reino Unido para se beneficiar da pausa do Banco da Inglaterra nas vendas ativas de gilts. Com o banco central interrompendo as vendas de ativos pelos pr\u00f3ximos seis meses, os pre\u00e7os dos t\u00edtulos ganham suporte estrutural imediato, como evidenciado pela recente queda de 12 pontos-base nos rendimentos de 30 anos. Historicamente, pausas no aperto quantitativo reduzem a press\u00e3o de oferta, tornando op\u00e7\u00f5es de gilts de duration mais longa uma forma atraente de capturar novas quedas de yield.<\/p>\n
Para operadores de c\u00e2mbio, sugerimos o uso de estrat\u00e9gias de curto prazo para explorar a condi\u00e7\u00e3o de sobrevenda da libra esterlina pr\u00f3ximo ao n\u00edvel de 1,3360. Embora um repique t\u00e9cnico intradi\u00e1rio em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 resist\u00eancia em 1,3420 seja bastante poss\u00edvel devido aos n\u00edveis de sobrevenda do \u00cdndice de For\u00e7a Relativa (RSI), o momentum mais amplo no gr\u00e1fico di\u00e1rio permanece firmemente baixista. Operadores devem considerar a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) ou a montagem de bear call spreads caso a taxa de c\u00e2mbio suba em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 50 dias em 1,3480.<\/p>\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso se preparar para a realidade de longo prazo de que o mercado j\u00e1 embutiu quase 100 pontos-base de altas de juros at\u00e9 julho de 2027. Com a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor projetada para subir a 3,75% no 4T de 2026 e superar 4% no in\u00edcio de 2027, quaisquer sinais de arrefecimento dos sal\u00e1rios podem rapidamente desencadear uma reprecifica\u00e7\u00e3o acentuada para baixo dessas expectativas. Para fazer hedge contra esse risco, recomendamos o uso de swaps de juros ou op\u00e7\u00f5es que se beneficiem caso as expectativas de altas futuras comecem a ser reduzidas.<\/p>\n\n\n\n