EUR\/USD avan\u00e7ou levemente nesta quinta-feira, com a queda dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo ajudando a empurrar os rendimentos dos Treasuries dos EUA para baixo a partir de m\u00e1ximas recentes, levando o d\u00f3lar a devolver parte dos ganhos p\u00f3s-Fed. O par era negociado em torno de 1,1492, alta de 0,24% no dia, perto de n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em 31 de julho. O WTI oscilava perto de US$ 95,50, queda de quase 2%, ap\u00f3s esfor\u00e7os da Ar\u00e1bia Saudita para redirecionar fluxos e expectativas de recupera\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida de um oleoduto ap\u00f3s ataques com drones na semana passada aliviarem preocupa\u00e7\u00f5es com a oferta; separadamente, a Reuters disse que a China teria pedido em privado ao Ir\u00e3 para ajudar a interromper ataques dos Houthis ap\u00f3s um apelo da Ar\u00e1bia Saudita. O rendimento do Treasury de 10 anos recuou para cerca de 4,94%, abaixo dos 5,04% tocados no in\u00edcio da semana, o maior n\u00edvel desde 2007.<\/p>\n\n
O d\u00f3lar havia se fortalecido na quarta-feira para uma m\u00e1xima de sete semanas ap\u00f3s o Federal Reserve elevar sua taxa b\u00e1sica em 25 pontos-base, para 3,75%\u20134,00%, sua primeira alta desde 2023, enquanto as proje\u00e7\u00f5es mostraram que 16 de 18 dirigentes esperam ao menos mais um movimento de 25 pontos-base at\u00e9 o fim do ano. A ferramenta CME FedWatch indica cerca de 50% de probabilidade de nova alta em outubro, e dados semanais mostraram pedidos iniciais de seguro-desemprego em 196 mil, ante 206 mil, abaixo da expectativa de 208 mil. O DXY estava perto de 100,08 ap\u00f3s uma m\u00e1xima intradi\u00e1ria de 100,37, enquanto dados da zona do euro mostraram o HICP final de agosto em 3,2% e a infla\u00e7\u00e3o subjacente em 2,4%.<\/p>\n\n
Com os rendimentos do Treasury de 10 anos dos EUA em torno de 4,94% e o Federal Reserve sinalizando outra alta de juros at\u00e9 o fim do ano, recomendamos que traders de derivativos se preparem para um per\u00edodo prolongado de for\u00e7a do d\u00f3lar. Dados hist\u00f3ricos de regimes semelhantes de juros elevados, como em outubro de 2023, quando o yield de 10 anos ultrapassou 5,0%, mostram que o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) tende a sustentar seu movimento de alta. Assim, devemos buscar montar posi\u00e7\u00f5es compradas em d\u00f3lar via op\u00e7\u00f5es de c\u00e2mbio de curto prazo para capturar esse impulso hawkish.<\/p>\n\n
O EUR\/USD enfrenta atualmente forte resist\u00eancia perto de 1,1500, limitado pela recente alta de 25 pontos-base do Fed para a faixa de 3,75%\u20134,00%. Para operar esse par nas pr\u00f3ximas semanas, recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de EUR\/USD fora do dinheiro (out-of-the-money), com vencimento em outubro. Essa estrat\u00e9gia permite fazer hedge contra uma queda abrupta em dire\u00e7\u00e3o a 1,1300 caso a probabilidade atual de 50% de alta em outubro, indicada pela CME FedWatch, aumente.<\/p>\n\n
No mercado de derivativos de juros, o descompasso entre o dot plot mais hawkish do Fed e o pre\u00e7o impl\u00edcito pelo mercado apresenta uma oportunidade clara. Como 16 de 18 dirigentes do Fed esperam outra eleva\u00e7\u00e3o de juros, acreditamos que vender (ficar short) futuros de Federal Funds ou futuros de SOFR \u00e9 uma estrat\u00e9gia bastante vi\u00e1vel. Esse posicionamento \u00e9 coerente com o mercado de trabalho apertado nos EUA, destacado pela recente queda nos pedidos semanais de aux\u00edlio-desemprego para 196 mil, o que provavelmente manter\u00e1 press\u00e3o altista sobre os yields.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m devemos acompanhar de perto as op\u00e7\u00f5es de petr\u00f3leo WTI, j\u00e1 que o pre\u00e7o atual de US$ 95,50 permanece altamente sens\u00edvel \u00e0 din\u00e2mica de oferta no Oriente M\u00e9dio. A volatilidade impl\u00edcita nos mercados de petr\u00f3leo historicamente salta mais de 15% em per\u00edodos de tens\u00e3o geopol\u00edtica no Golfo P\u00e9rsico, tornando estruturas do tipo straddle uma escolha inteligente para negociar o intervalo de pre\u00e7os. Ao comprar simultaneamente op\u00e7\u00f5es de compra (calls) e de venda (puts), podemos lucrar com grandes oscila\u00e7\u00f5es, independentemente de a recupera\u00e7\u00e3o da oferta saudita se confirmar ou de as tens\u00f5es com os Houthis voltarem a se intensificar.<\/p>\n\n\n\n