USD\/JPY era negociado perto de 155,65, enquanto o iene superava seus pares do G10 at\u00e9 a sess\u00e3o norte-americana de quinta-feira. A moeda subia 0,4% frente ao d\u00f3lar americano, enquanto o risco dom\u00e9stico de curto prazo permanecia elevado antes da divulga\u00e7\u00e3o do CPI do Jap\u00e3o, programada para 19h30 (ET), e de uma decis\u00e3o de pol\u00edtica do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) esperada logo em seguida.<\/p>\n\n
Nas \u00faltimas semanas, os mercados reprecificaram na dire\u00e7\u00e3o de uma alta de juros do BoJ, refletindo uma mudan\u00e7a na gest\u00e3o oficial da moeda \u2014 saindo de interven\u00e7\u00f5es no c\u00e2mbio e avan\u00e7ando para uma postura mais guiada por fundamentos. Esse movimento tem mantido o diferencial relativo de pol\u00edtica monet\u00e1ria favor\u00e1vel ao iene, \u00e0 medida que crescem as expectativas de um ciclo de aperto mais agressivo por parte do BoJ. Em termos t\u00e9cnicos, o suporte \u00e9 indicado em 153 e 152, enquanto o foco de alta passou para 158 ap\u00f3s o par romper 155.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um iene japon\u00eas mais forte nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o Banco do Jap\u00e3o caminha para uma pol\u00edtica monet\u00e1ria mais restritiva. Com o USD\/JPY atualmente negociado perto de 155,65, a transi\u00e7\u00e3o de interven\u00e7\u00e3o ativa no c\u00e2mbio para altas de juros est\u00e1 alterando de forma fundamental a din\u00e2mica do mercado. Acreditamos que os traders devem favorecer posi\u00e7\u00f5es vendidas em USD\/JPY para capturar essa crescente diverg\u00eancia de pol\u00edtica entre T\u00f3quio e Washington.<\/p>\n\n
Estamos acompanhando de perto n\u00edveis-chave de suporte em 153 e 152, que podem servir como pontos de partida para nova for\u00e7a do iene se forem rompidos. No entanto, \u00e9 preciso cautela com a volatilidade de curto prazo, mantendo o n\u00edvel de 158 em mente como principal resist\u00eancia de alta. Para traders de op\u00e7\u00f5es, a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de USD\/JPY fora do dinheiro (out-of-the-money) oferece uma forma de risco definido de capturar um movimento acentuado de queda.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o baixista para o USD\/JPY \u00e9 sustentada pela infla\u00e7\u00e3o subjacente do Jap\u00e3o, que permaneceu acima da meta de 2% do banco central por mais de 28 meses consecutivos. Dados de mercado mostram que os traders agora precificam 60% de chance de uma alta adicional de juros no pr\u00f3ximo m\u00eas, ante apenas 30% algumas semanas atr\u00e1s. Historicamente, quando o BoJ entra em um ciclo de aperto enquanto o Federal Reserve corta juros, o iene se fortaleceu, em m\u00e9dia, 10% ao longo do trimestre seguinte.<\/p>\n\n
Para maximizar retornos, sugerimos vender op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/JPY ou montar bear put spreads para compensar o aumento do custo da volatilidade impl\u00edcita. Essa estrat\u00e9gia permite capturar um movimento cont\u00ednuo de queda do par mesmo que uma queda brusca n\u00e3o se concretize. Traders de derivativos devem executar essas estruturas antes do pr\u00f3ximo dado de infla\u00e7\u00e3o, pois press\u00f5es adicionais de pre\u00e7os provavelmente acelerar\u00e3o a aprecia\u00e7\u00e3o do iene.<\/p>\n\n\n\n