O Canad\u00e1 registrou investimento estrangeiro em carteira em t\u00edtulos canadenses de US$ 20,65 bilh\u00f5es em julho, abaixo da proje\u00e7\u00e3o de US$ 28,64 bilh\u00f5es. A frustra\u00e7\u00e3o sinaliza uma demanda transfronteiri\u00e7a mais fraca do que o esperado por ativos emitidos domesticamente no m\u00eas.<\/p>\n\n
Os dados indicam uma diferen\u00e7a de US$ 7,99 bilh\u00f5es em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s expectativas, sugerindo um ritmo mais contido de entradas estrangeiras do que o projetado. O resultado de julho deixa o perfil de fluxos mais fraco do que o antecipado, com base na compara\u00e7\u00e3o entre o dado efetivo e a estimativa.<\/p>\n\n
Com o investimento estrangeiro em carteira de julho vindo em apenas US$ 20,65 bilh\u00f5es, ante US$ 28,64 bilh\u00f5es projetados, vemos uma hesita\u00e7\u00e3o clara dos investidores globais em financiar t\u00edtulos canadenses. Esse erro relevante em rela\u00e7\u00e3o ao consenso sugere um arrefecimento da demanda por ativos canadenses, o que j\u00e1 pressiona o d\u00f3lar canadense para baixo. Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade em pares ligados ao CAD nas pr\u00f3ximas semanas, \u00e0 medida que o mercado digere esse d\u00e9ficit de entrada de capitais.<\/p>\n\n
Para aproveitar essa tend\u00eancia, favorecemos posicionamento para um \u201cLoonie\u201d mais fraco, especialmente contra o d\u00f3lar americano. Historicamente, quando as entradas de capital estrangeiro decepcionam, o par USDCAD tende a subir, \u00e0 medida que os rendimentos dom\u00e9sticos t\u00eam dificuldade para atrair compradores internacionais. Considerando que o Bank of Canada vem calibrando decis\u00f5es de juros diante de uma economia dom\u00e9stica em desacelera\u00e7\u00e3o, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em USDCAD oferece uma forma de risco definido de explorar essa fraqueza.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, devemos acompanhar de perto o mercado de t\u00edtulos canadenses, pois uma compra estrangeira mais fraca frequentemente for\u00e7a os yields a subir para atrair compradores. Operadores podem olhar para swaps de taxa de juros ou para futuros de t\u00edtulos do governo canadense (CGB) para se posicionar para um poss\u00edvel aumento da inclina\u00e7\u00e3o da curva. Se a demanda global n\u00e3o reagir at\u00e9 a pr\u00f3xima divulga\u00e7\u00e3o mensal, esperamos que essas press\u00f5es de alta nos yields transbordem para o mercado de op\u00e7\u00f5es de a\u00e7\u00f5es, afetando particularmente setores sens\u00edveis a juros, como utilities e mercado imobili\u00e1rio.<\/p>\n\n\n\n