GBP\/JPY permaneceu sob press\u00e3o na quinta-feira, ap\u00f3s a libra enfraquecer na sequ\u00eancia da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco da Inglaterra (BoE). O cruzamento era negociado perto de 208,23, em queda de 0,40% no dia, enquanto o BoE manteve a Bank Rate em 3,75% por 6\u20133 votos, em linha com as expectativas. O economista-chefe Huw Pill, juntamente com os membros externos Megan Greene e Catherine Mann, apoiou uma alta de 25 pontos-base para 4,00%.<\/p>\n\n
O BoE afirmou que os riscos para a infla\u00e7\u00e3o est\u00e3o inclinados para cima, citando pre\u00e7os de energia mais altos ligados \u00e0 guerra no Oriente M\u00e9dio, ao mesmo tempo em que reiterou o objetivo de devolver a infla\u00e7\u00e3o de forma sustent\u00e1vel \u00e0 meta de 2% \u00e0 medida que a economia se ajusta a um choque de energia. Tamb\u00e9m relatou pouca evid\u00eancia at\u00e9 agora de efeitos de segunda rodada em pre\u00e7os e sal\u00e1rios dom\u00e9sticos e observou que as condi\u00e7\u00f5es financeiras se apertaram desde o in\u00edcio do conflito e ainda mais desde julho, elevando os custos de endividamento. O presidente do BoE, Andrew Bailey, disse que a pol\u00edtica pode precisar se tornar mais restritiva se o conflito persistir e os riscos de segunda rodada aumentarem, mas a libra n\u00e3o avan\u00e7ou, com o placar inalterado de 6\u20133 e sinais de ociosidade no mercado de trabalho do Reino Unido ganhando destaque. Enquanto isso, o iene teve melhor desempenho antes da decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o (BoJ) na sexta-feira, na qual uma alta de 25 pontos-base est\u00e1 totalmente precificada e o mercado aguarda orienta\u00e7\u00f5es sobre o ritmo de aperto.<\/p>\n\n
Acreditamos que os traders de derivativos devem se preparar para uma tend\u00eancia de baixa no par GBP\/JPY nas pr\u00f3ximas semanas. Com a taxa de c\u00e2mbio atualmente negociada perto de 208,23, o par est\u00e1 testando n\u00edveis de resist\u00eancia fortes vistos pela \u00faltima vez durante os picos de v\u00e1rios anos em julho de 2024, quando tocou 208,58. Dada a decis\u00e3o do Banco da Inglaterra de manter os juros em 3,75% em meio a um mercado de trabalho em arrefecimento, a libra esterlina carece de impulso dom\u00e9stico para romper para n\u00edveis mais altos.<\/p>\n\n
Para aproveitar esse cen\u00e1rio, recomendamos utilizar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de GBP\/JPY para se posicionar para uma queda antes da decis\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o amanh\u00e3. O mercado j\u00e1 precificou integralmente uma alta de juros de 25 pontos-base em T\u00f3quio, o que significa que quaisquer sinais hawkish sobre aperto adicional no futuro provavelmente desencadear\u00e3o uma forte valoriza\u00e7\u00e3o do iene. Historicamente, diverg\u00eancias similares de pol\u00edtica monet\u00e1ria provocaram desmontagens r\u00e1pidas de carry trades, empurrando este par para baixo em v\u00e1rios pontos percentuais em um curto per\u00edodo.<\/p>\n\n
A volatilidade impl\u00edcita das op\u00e7\u00f5es de curto prazo de GBP\/JPY subiu recentemente para perto de 11,5%, indicando que o mercado antecipa movimentos acentuados. Para reduzir o custo de compra de op\u00e7\u00f5es nesse ambiente de alta volatilidade, sugerimos o uso de bear put spreads mirando um movimento de queda em dire\u00e7\u00e3o ao suporte de 202,00. Essa estrat\u00e9gia limita o risco do pr\u00eamio caso o Banco do Jap\u00e3o decepcione, ao mesmo tempo em que ainda oferece retornos atrativos se o iene se fortalecer.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o baixista tamb\u00e9m \u00e9 sustentada por dados econ\u00f4micos mais fracos no Reino Unido, incluindo a recente alta da taxa de desemprego para 4,2%. Mesmo que o presidente Bailey continue alertando sobre infla\u00e7\u00e3o, esperamos que os traders ignorem essa ret\u00f3rica hawkish \u00e0 medida que o crescimento dos sal\u00e1rios desacelera. Essa diverg\u00eancia clara nas pol\u00edticas dos bancos centrais faz da venda de GBP\/JPY nosso foco principal pelo restante do m\u00eas.<\/p>\n\n\n\n