A Su\u00ed\u00e7a registrou um super\u00e1vit comercial em agosto de 3.786 milh\u00f5es, acima da previs\u00e3o de 0 milh\u00e3o. O resultado indica uma posi\u00e7\u00e3o externa mais forte do que o mercado havia projetado para o m\u00eas.<\/p>\n
Os dados mostram que o saldo permaneceu em territ\u00f3rio positivo, com o super\u00e1vit reportado bem acima das expectativas. N\u00e3o foi fornecido um detalhamento adicional junto aos n\u00fameros principais.<\/p>\n
Com o super\u00e1vit comercial da Su\u00ed\u00e7a surpreendendo as expectativas em 3.786 milh\u00f5es de CHF em agosto, esperamos press\u00e3o altista imediata sobre o franco su\u00ed\u00e7o. Historicamente, o pa\u00eds depende de exporta\u00e7\u00f5es de alto valor de produtos qu\u00edmicos e farmac\u00eauticos, que representam mais de 50% do volume total exportado e mant\u00eam a balan\u00e7a comercial consistentemente no azul. Recomendamos que traders de derivativos considerem comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de CHF de curto prazo ou vender (short) USD\/CHF para capturar essa for\u00e7a s\u00fabita da moeda.<\/p>\n
Esses dados robustos de com\u00e9rcio exterior reduzem a press\u00e3o sobre o Banco Nacional Su\u00ed\u00e7o para cortar juros de forma agressiva em compara\u00e7\u00e3o com seus pares globais. Com a infla\u00e7\u00e3o su\u00ed\u00e7a se mantendo est\u00e1vel em torno de 1,1% nos \u00faltimos meses, o banco central tem margem para manter a pol\u00edtica monet\u00e1ria relativamente restritiva. Sugerimos posicionamento em futuros de juros su\u00ed\u00e7os para refletir um cen\u00e1rio de \u201cmais hawkish por mais tempo\u201d nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Uma moeda dom\u00e9stica mais forte geralmente funciona como um grande vento contr\u00e1rio para as multinacionais do Swiss Market Index (SMI), porque os lucros no exterior encolhem quando convertidos de volta. No pr\u00f3ximo m\u00eas, favorecemos a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o SMI ou a montagem de estruturas de baixa (spreads) em grandes exportadoras su\u00ed\u00e7as. Historicamente, quando a balan\u00e7a comercial supera as proje\u00e7\u00f5es por uma margem t\u00e3o ampla, a aprecia\u00e7\u00e3o cambial resultante tende a pressionar para baixo os \u00edndices acion\u00e1rios dom\u00e9sticos entre duas e quatro semanas.<\/p>\n\n\n\n