A rupia indiana atraiu compras no in\u00edcio do preg\u00e3o ap\u00f3s uma abertura fraca na quinta-feira, com a Reuters informando prov\u00e1vel interven\u00e7\u00e3o do Reserve Bank of India (RBI) por meio de bancos estatais ofertando d\u00f3lares. O movimento ocorreu depois que uma decis\u00e3o mais hawkish do Federal Reserve impulsionou a moeda norte-americana, deixando o USD\/INR marginalmente mais baixo, perto de 95,90 na negocia\u00e7\u00e3o da tarde, mas ainda pr\u00f3ximo da m\u00e1xima de sete semanas em 96,10. Enquanto isso, o \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) se manteve perto da m\u00e1xima de seis semanas em 100,37, refor\u00e7ando a for\u00e7a ampla do d\u00f3lar.<\/p>\n\n
Na quarta-feira, o Fed encerrou uma pausa de cinco reuni\u00f5es ao elevar os juros em 25 pontos-base, para a faixa de 3,75%\u20134,00%, citando a infla\u00e7\u00e3o persistente, j\u00e1 que os dados recentes do CPI continuam resistentes. O gr\u00e1fico de pontos (dot plot) mostrou que 16 dos 18 formuladores de pol\u00edtica esperam pelo menos uma alta neste ano. Na \u00cdndia, os mercados est\u00e3o precificando uma poss\u00edvel guinada de aperto do RBI, j\u00e1 que o CPI ao consumidor acelerou por 10 meses, alcan\u00e7ando 4,82% na compara\u00e7\u00e3o anual em agosto; a MUFG sinalizou riscos de a infla\u00e7\u00e3o cheia permanecer acima de 5% no 2\u00ba semestre do ano fiscal e apontou para uma potencial alta de 50 pb no 2\u00ba semestre do FY27. Tecnicamente, o USD\/INR em 95,90 est\u00e1 acima da EMA de 20 dias em 95,41, enquanto o RSI \u00e9 de 59,9; o suporte \u00e9 visto em 95,80 e 95,41, com resist\u00eancia perto de 97,00.<\/p>\n\n
Com o \u00cdndice do D\u00f3lar pr\u00f3ximo de sua m\u00e1xima de seis semanas em 100,37, acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para continuidade da press\u00e3o de alta no par USD\/INR. A recente alta de 25 pontos-base do Federal Reserve, para a faixa de 3,75%\u20134,00%, d\u00e1 forte suporte \u00e0 vis\u00e3o de \u201cjuros mais altos por mais tempo\u201d para o d\u00f3lar. Diante desse impulso, comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/INR em recuos perto da m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,41 oferece uma rela\u00e7\u00e3o risco-retorno bastante favor\u00e1vel.<\/p>\n\n
No entanto, \u00e9 preciso respeitar a defesa ativa da rupia pelo RBI, apoiada pelas volumosas reservas internacionais da \u00cdndia, que recentemente estavam acima de US$ 680 bilh\u00f5es. Essa interven\u00e7\u00e3o forte pr\u00f3xima do n\u00edvel 96,10 significa que a desvaloriza\u00e7\u00e3o da rupia tende a ser gradual, e n\u00e3o um colapso repentino. Para operar esse teto para a alta, traders de derivativos devem considerar estrat\u00e9gias de bull call spread, em vez de comprar calls \u201ca seco\u201d.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 necess\u00e1rio monitorar a alta dos custos de energia, j\u00e1 que o Brent voltou a subir acima de US$ 80 por barril, pressionando ainda mais o d\u00e9ficit comercial da \u00cdndia. Historicamente, uma alta sustentada de 10% no pre\u00e7o do petr\u00f3leo amplia o d\u00e9ficit em conta corrente da \u00cdndia e deprecia a rupia em cerca de 1,5%. Essa press\u00e3o macro torna atraente a venda de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) fora do dinheiro abaixo do suporte em 95,40 como estrat\u00e9gia de captura de pr\u00eamio.<\/p>\n\n
Olhando para as pr\u00f3ximas semanas, a reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do RBI em outubro ser\u00e1 um catalisador cr\u00edtico de volatilidade. Com a infla\u00e7\u00e3o ao consumidor acelerando para 4,82% em agosto, os mercados atribuem alta probabilidade a um aumento dom\u00e9stico de juros de 50 pontos-base. Recomendamos implementar estrat\u00e9gias de op\u00e7\u00f5es do tipo long straddle ou strangle em USD\/INR para buscar ganhos com os inevit\u00e1veis movimentos bruscos em torno dessa decis\u00e3o de pol\u00edtica.<\/p>\n\n\n\n