O Federal Reserve elevou os juros com o apoio un\u00e2nime dos 12 membros votantes, e os mercados reagiram rapidamente. Os Treasuries de curto prazo sofreram uma forte venda, enquanto as a\u00e7\u00f5es nos EUA ca\u00edram, lideradas pelo Dow Jones Industrial Average, que recuou mais de 1% na quarta-feira; o Nasdaq avan\u00e7ou levemente. Os futuros indicavam novas perdas na quinta-feira, \u00e0 medida que os traders avaliavam a perspectiva de aperto adicional com foco na meta de infla\u00e7\u00e3o de 2%. Os futuros de Fed funds embutiam uma chance aproximadamente equilibrada de mais uma alta em outubro e em dezembro, enquanto as vendas no varejo de agosto, acima do esperado, ajudaram a elevar a estimativa GDPNow do Fed de Atlanta para 5,1% de crescimento anualizado no 3\u00ba trimestre.<\/p>\n\n
O Dot Plot mudou em dire\u00e7\u00e3o mais hawkish: 16 de 18 dirigentes projetaram ao menos mais uma alta neste ano, e quatro viram espa\u00e7o para duas eleva\u00e7\u00f5es adicionais. As proje\u00e7\u00f5es n\u00e3o mostraram altas em 2027 ou 2028; ainda assim, a taxa terminal subiu para 4%\u20134,25%, ante 3,75%, e a infla\u00e7\u00e3o n\u00e3o foi projetada de volta \u00e0 meta at\u00e9 2029. O n\u00facleo do PCE foi revisado para cima, para 3,7% neste ano, enquanto a infla\u00e7\u00e3o cheia foi vista em 2,3% no ano que vem. Em outros mercados, Trump defendeu juros de 1%; o USD\/JPY saltou mais de 100 pontos para acima de 156,00; o ouro caiu ao menor n\u00edvel desde agosto; e os mercados passaram a mirar uma poss\u00edvel alta do BoJ na sexta-feira.<\/p>\n\n
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para a continuidade da press\u00e3o altista sobre os yields de curto prazo por meio de posi\u00e7\u00f5es vendidas em futuros de Treasury de dois anos. Com o Fed sinalizando uma taxa terminal de 4% a 4,25% e uma proje\u00e7\u00e3o robusta de 5,1% para o GDPNow do 3\u00ba trimestre, cortes de juros no curto prazo est\u00e3o completamente fora do radar. Historicamente, guinadas hawkish dessa magnitude empurram os yields curtos de forma relevante para cima, tornando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre d\u00edvida do Tesouro uma aposta forte neste momento.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 prudente se preparar para mais queda no mercado acion\u00e1rio comprando op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o Dow Jones Industrial Average e ETFs de consumo discricion\u00e1rio. Embora a\u00e7\u00f5es de tecnologia com muito caixa possam mostrar alguma resili\u00eancia, os \u00edndices mais amplos est\u00e3o altamente vulner\u00e1veis \u00e0 medida que o mercado precifica mais altas de juros. Dados hist\u00f3ricos indicam que, em ciclos inesperados de aperto do Fed, a volatilidade das a\u00e7\u00f5es dispara, tornando op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de VIX uma prote\u00e7\u00e3o (hedge) atrativa para as pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
No c\u00e2mbio, \u00e9 preciso monitorar de perto o USD\/JPY, que avan\u00e7ou al\u00e9m de 156,00 ap\u00f3s a coletiva hawkish do Fed. Traders de derivativos podem considerar posi\u00e7\u00f5es em op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de d\u00f3lar, mas com cautela diante do risco de interven\u00e7\u00e3o do Banco do Jap\u00e3o, que historicamente provocou quedas abruptas de 300 a 500 pips. Operar esse par com op\u00e7\u00f5es knock-out pode ajudar a administrar a volatilidade extrema \u00e0 frente da reuni\u00e3o do BoJ nesta sexta-feira.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m vemos uma oportunidade clara de negocia\u00e7\u00e3o no ouro, que despencou com a disparada do d\u00f3lar. Como juros reais elevados aumentam o custo de oportunidade de carregar ativos sem rendimento, os futuros de ouro tendem a enfrentar press\u00e3o vendedora persistente. Traders devem buscar vender repiques no ouro ou montar bear put spreads para capturar esse momentum de baixa.<\/p>\n\n\n\n