O ouro se recuperou na quarta-feira, encerrando uma sequ\u00eancia de duas quedas com a mudan\u00e7a de posicionamento antes da decis\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Federal Reserve e um leve al\u00edvio nos rendimentos dos Treasuries dos EUA oferecendo suporte. O XAU\/USD era negociado ao redor de US$ 4.340, alta de 1,10% no dia, ap\u00f3s ter tocado no in\u00edcio da semana seu menor n\u00edvel em mais de um m\u00eas, embora a for\u00e7a do d\u00f3lar americano (USD) tenha limitado o movimento. O \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY) oscilava perto de 99,70, pr\u00f3ximo das m\u00e1ximas de duas semanas, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos estava perto de 4,97% ap\u00f3s atingir 5,04% na ter\u00e7a-feira, o maior n\u00edvel desde 2007.<\/p>\n\n
O Fed deve anunciar a decis\u00e3o \u00e0s 18:00 GMT, com coletiva do presidente Kevin Warsh \u00e0s 18:30 GMT, e os mercados est\u00e3o posicionados para uma alta de 25 pontos-base, para uma faixa de 3,75%\u20134,00% na taxa dos Fed funds, o que seria a primeira eleva\u00e7\u00e3o desde julho de 2023. As Vendas no Varejo dos EUA avan\u00e7aram 1,2% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, acima da proje\u00e7\u00e3o de 0,8%, revertendo a queda de 0,5% em julho. No t\u00e9cnico, o XAU\/USD segue abaixo da MMS de 200 dias perto de US$ 4.540, com RSI em 48 e MACD ainda negativo; o suporte fica em torno de US$ 4.326 e US$ 4.280, depois em US$ 4.150 e US$ 4.000, enquanto a resist\u00eancia \u00e9 vista em US$ 4.540 e, em seguida, em US$ 4.700.<\/p>\n\n
Sugerimos que operadores de derivativos se preparem para aumento da volatilidade em op\u00e7\u00f5es e futuros de ouro antes da decis\u00e3o do Federal Reserve de hoje. Com o mercado precificando uma alta de 25 pontos-base para 4,00% e o rendimento do Treasury de 10 anos oscilando perto de 4,97%, straddles de curto prazo podem capturar movimentos bruscos de pre\u00e7o. Na nossa avalia\u00e7\u00e3o, o principal driver para o ouro n\u00e3o ser\u00e1 a alta em si, mas o \u201cdot plot\u201d do Fed e as sinaliza\u00e7\u00f5es de pol\u00edtica \u00e0 frente.<\/p>\n\n
Historicamente, o ouro apresenta desempenho excepcional em per\u00edodos de choque de energia, como nos anos 1970, quando tens\u00f5es geopol\u00edticas no Oriente M\u00e9dio impulsionaram os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e do ouro. A demanda de bancos centrais tamb\u00e9m segue como um pilar relevante de sustenta\u00e7\u00e3o: institui\u00e7\u00f5es globais adicionaram um recorde de 1.136 toneladas de ouro \u00e0s reservas em 2022, seguidas por mais 1.037 toneladas em 2023. Entendemos que essa demanda estrutural tende a limitar o risco de queda do ouro, mesmo que o d\u00f3lar permane\u00e7a forte perto da marca de 99,70.<\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, recomendamos posicionar ordens de compra perto da m\u00e9dia m\u00f3vel de 100 dias em US$ 4.326 ou da m\u00e9dia de 50 dias em US$ 4.280. Se o Fed adotar um tom hawkish, esperamos que o ouro teste esses n\u00edveis de suporte, mas uma ruptura abaixo de US$ 4.150 \u00e9 improv\u00e1vel, a menos que as vendas no varejo dos EUA mantenham o ritmo agressivo de 1,2% de crescimento mensal. No lado positivo, operadores de derivativos devem mirar um poss\u00edvel rompimento em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 m\u00e9dia m\u00f3vel de 200 dias em US$ 4.540, caso o Fed interrompa o ciclo de aperto monet\u00e1rio.<\/p>\n\n
Para administrar o risco de custos elevados de carregamento (borrowing), sugerimos o uso de bull call spreads em vez de posi\u00e7\u00f5es compradas diretas. Essa estrat\u00e9gia ajuda a mitigar o impacto de juros altos, que normalmente tornam ativos sem rendimento, como o ouro, menos atrativos para manter. Ao limitar nossos alvos de alta perto da principal resist\u00eancia em US$ 4.700, podemos maximizar a efici\u00eancia do pr\u00eamio ao mesmo tempo em que protegemos o capital.<\/p>\n\n\n\n