A r\u00fapia permaneceu sob press\u00e3o no in\u00edcio das negocia\u00e7\u00f5es desta quarta-feira, mantendo as perdas de mais de uma semana, enquanto o USD\/INR oscilava perto de uma m\u00e1xima de sete semanas em torno de 96,00. O movimento ocorreu enquanto os rendimentos dos Treasuries dos EUA seguiram elevados antes da decis\u00e3o do Federal Reserve, prevista para 18:00 GMT. O rendimento do t\u00edtulo de 10 anos ca\u00eda 0,35%, para perto de 4,98% no momento da publica\u00e7\u00e3o, mas ainda estava pr\u00f3ximo do pico de 19 anos registrado na ter\u00e7a-feira, em 5,04%. Relatos indicam que o Banco Central da \u00cdndia (RBI) vem apoiando a moeda via mercado \u00e0 vista e NDFs (non-deliverable forwards), provavelmente vendendo d\u00f3lares, mas a r\u00fapia teve dificuldade para recuperar terreno.<\/p>\n\n
Os mercados empurraram os custos de financiamento dos EUA para cima \u00e0 medida que se consolidaram as expectativas de novo aperto do Fed, com 90 pontos-base de alta precificados at\u00e9 a reuni\u00e3o de junho de 2027. A expectativa predominante \u00e9 de que o Fed eleve os juros em 25 pb, para 3,75%\u20134,00%, ap\u00f3s cinco decis\u00f5es consecutivas de manuten\u00e7\u00e3o, e a ferramenta CME FedWatch apontava probabilidade de 92,5%. Na \u00cdndia, a infla\u00e7\u00e3o cheia tem ficado acima da meta mediana pelo terceiro m\u00eas consecutivo, enquanto um ciclo \u201cmini\u201d de altas come\u00e7a a entrar nas proje\u00e7\u00f5es: 25 pb em outubro, seguido de mais duas altas de 25 pb em dezembro e fevereiro, com um passo de 50 pb tamb\u00e9m citado como risco. No t\u00e9cnico, o USD\/INR era negociado a 95,93, acima da EMA de 20 dias em 95,37, enquanto o RSI estava em 63,2; a resist\u00eancia era apontada perto de 97,00.<\/p>\n\n
Enquanto observamos o USD\/INR flutuar pr\u00f3ximo de 96,00, recomendamos que traders de derivativos montem posi\u00e7\u00f5es com vi\u00e9s de alta por meio de bull call spreads, mirando o n\u00edvel de 97,00. Com o par se mantendo firmemente acima da m\u00e9dia m\u00f3vel exponencial (EMA) de 20 dias em 95,37, a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) permite capturar o momentum de alta, ao mesmo tempo em que limita o risco de queda caso o RBI intervenha. Historicamente, em per\u00edodos de defesa intensa da moeda, a volatilidade impl\u00edcita tende a disparar, tornando os spreads a d\u00e9bito com op\u00e7\u00f5es uma estrat\u00e9gia altamente eficiente em termos de custo.<\/p>\n\n
Com o Federal Reserve prestes a entregar hoje uma alta de 25 pontos-base \u2014 respaldada por uma probabilidade de 92,5% precificada pelo mercado \u2014, a venda (short) de futuros de Treasuries dos EUA segue como uma tese de alta convic\u00e7\u00e3o. O rendimento do Treasury de 10 anos est\u00e1 testando sua m\u00e1xima de 19 anos perto de 5,04%, impulsionado por expectativas de um aperto monet\u00e1rio mais profundo que pode se estender at\u00e9 2027. Sugerimos o uso de swaps de taxa de juros ou a compra de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) em instrumentos de Treasury de longa dura\u00e7\u00e3o para se beneficiar dessa press\u00e3o persistente de alta sobre os yields.<\/p>\n\n
No mercado dom\u00e9stico indiano, recomendamos posicionamento para uma guinada hawkish por meio do pagamento da taxa flutuante em swaps indexados ao overnight (OIS) ou da venda (short) de futuros de t\u00edtulos p\u00fablicos de curto prazo. Dado que a infla\u00e7\u00e3o de servi\u00e7os est\u00e1 se ampliando e analistas esperam um aperto acumulado de 75 pb por parte do RBI a partir de outubro, os rendimentos dom\u00e9sticos tendem a subir. Historicamente, quando a infla\u00e7\u00e3o cheia permanece acima da meta por meses consecutivos, a ponta curta da curva de juros indiana se desloca de forma acentuada para cima, abrindo uma oportunidade relevante para estrat\u00e9gias com derivativos sens\u00edveis a juros.<\/p>\n\n\n\n