O WTI recuou ap\u00f3s duas sess\u00f5es de alta e era negociado perto de US$ 100,50 o barril no preg\u00e3o asi\u00e1tico desta quarta-feira, mesmo com um conjunto crescente de interrup\u00e7\u00f5es na oferta em todo o Oriente M\u00e9dio continuando a influenciar os pre\u00e7os. A Ar\u00e1bia Saudita teria cancelado diversas entregas de petr\u00f3leo em setembro para clientes europeus depois que ataques com drones for\u00e7aram uma paralisa\u00e7\u00e3o emergencial do oleoduto Leste-Oeste, uma rota-chave usada para contornar o Estreito de Hormuz. Com militantes houthis apoiados pelo Ir\u00e3 retomando ataques na regi\u00e3o, o cronograma de retomada do oleoduto segue incerto.<\/p>\n\n
As restri\u00e7\u00f5es de oferta tamb\u00e9m chegaram ao Norte da \u00c1frica, onde a estatal l\u00edbia de petr\u00f3leo suspendeu opera\u00e7\u00f5es em dois grandes campos e em uma esta\u00e7\u00e3o de bombeamento devido a protestos locais em andamento. Em paralelo, a guerra no Leste Europeu afetou ativos de energia: a R\u00fassia teria mirado postos de gasolina em Kyiv e a Ucr\u00e2nia atacado uma refinaria russa, apesar de o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmar que ambos os lados haviam concordado em interromper ataques \u00e0 infraestrutura energ\u00e9tica um do outro. A TD Securities disse que o cen\u00e1rio de risco para os pre\u00e7os de energia permanece inclinado para cima, citando riscos elevados de alta ligados a ataques a infraestrutura no Oriente M\u00e9dio e na R\u00fassia.<\/p>\n\n
Com o WTI orbitando US$ 100,50 por barril, acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar para rompimentos bruscos de alta nas pr\u00f3ximas semanas. Historicamente, grandes interrup\u00e7\u00f5es de oferta \u2014 como os ataques de 2019 a Abqaiq, na Ar\u00e1bia Saudita \u2014 provocaram um salto de 15% no pre\u00e7o em um \u00fanico dia, mostrando como choques geopol\u00edticos podem disparar fortes ralis rapidamente. Recomendamos a compra de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) fora do dinheiro (out of the money) sobre WTI para novembro de 2026, a fim de capturar essa volatilidade potencial sem expor capital de forma ilimitada.<\/p>\n\n
Com a volatilidade impl\u00edcita em alta devido a fechamentos de oleodutos no Oriente M\u00e9dio e \u00e0 continuidade de ataques com drones, contratos futuros padr\u00e3o carregam risco extremo de \u201cgap\u201d noturno. Para mitigar isso, sugerimos o uso de bull call spreads, que limitam o custo do pr\u00eamio e ainda permitem capturar ganhos em um movimento em dire\u00e7\u00e3o a US$ 110 ou US$ 115. Dados recentes de energia mostram que os estoques globais de petr\u00f3leo j\u00e1 operam cerca de 2% abaixo da m\u00e9dia sazonal de cinco anos, deixando o mercado muito sens\u00edvel a novas quedas de oferta.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m \u00e9 preciso olhar al\u00e9m do petr\u00f3leo bruto e focar em derivados, j\u00e1 que ataques recentes a refinarias russas e a linhas de suprimento sauditas afetam diretamente os rendimentos de produtos. Operadores devem considerar posi\u00e7\u00f5es compradas em crack spreads de \u00f3leo de aquecimento (heating oil) ou gasolina, que tendem a superar o desempenho do petr\u00f3leo bruto durante crises de infraestrutura de refino. Historicamente, interrup\u00e7\u00f5es localizadas no refino elevaram crack spreads em mais de 30% em quest\u00e3o de semanas, tornando essa uma prote\u00e7\u00e3o (hedge) potencialmente muito lucrativa no ambiente atual.<\/p>\n\n\n\n