A libra esterlina recuou levemente frente ao d\u00f3lar, com queda de 0,3%, mas seguiu superando a maioria dos pares do G10, enquanto a avers\u00e3o ao risco e a for\u00e7a do USD dominaram. O foco agora se volta para a reuni\u00e3o do Banco da Inglaterra (BoE) na quinta-feira, na qual os mercados est\u00e3o posicionados para uma manuten\u00e7\u00e3o com vi\u00e9s hawkish, ao mesmo tempo em que precificam a chance de uma alta de 25 pb na pr\u00f3xima decis\u00e3o, no in\u00edcio de novembro.<\/p>\n\n
O fluxo de dados do Reino Unido \u00e9 intenso antes e depois do BoE, com n\u00fameros de emprego na ter\u00e7a-feira, CPI na quarta-feira e vendas no varejo na sexta-feira. Os spreads de juros Reino Unido\u2013EUA est\u00e3o em clara tend\u00eancia de alta desde o in\u00edcio de julho, oferecendo suporte, enquanto as not\u00edcias pol\u00edticas foram limitadas apesar da cobertura sobre poss\u00edveis aumentos de impostos para bancos. O pr\u00f3ximo ponto focal de m\u00e9dio prazo \u00e9 o Or\u00e7amento de outono em 28 de outubro, com n\u00edveis t\u00e9cnicos indicando a MM de 50 dias em 1,3481 e suporte adicional em torno de 1,3450\u20131,3420, al\u00e9m de resist\u00eancia acima de 1,3550.<\/p>\n\n
Estamos recomendando que traders de derivativos se preparem para uma semana de alta volatilidade, j\u00e1 que a libra brit\u00e2nica mostra resili\u00eancia relevante frente ao d\u00f3lar apesar da avers\u00e3o global ao risco. Todas as aten\u00e7\u00f5es est\u00e3o na reuni\u00e3o de pol\u00edtica monet\u00e1ria do Banco da Inglaterra nesta quinta-feira, 17 de setembro, em que se espera amplamente que os formuladores de pol\u00edtica entreguem uma manuten\u00e7\u00e3o com vi\u00e9s hawkish. Essa decis\u00e3o, combinada com a possibilidade de alta de juros em novembro, mant\u00e9m a libra em posi\u00e7\u00e3o mais forte do que a de grande parte de seus pares.<\/p>\n\n
Os traders devem concentrar sua aten\u00e7\u00e3o nos dados econ\u00f4micos-chave do Reino Unido que ser\u00e3o divulgados nos pr\u00f3ximos dias, come\u00e7ando pelo relat\u00f3rio de emprego na ter\u00e7a-feira e pelos n\u00fameros de infla\u00e7\u00e3o na quarta-feira. Com a infla\u00e7\u00e3o subjacente do Reino Unido atualmente em torno de 2,5%, surpresas para cima provavelmente consolidar\u00e3o as expectativas de juros \u201cmais altos por mais tempo\u201d. Sugerimos o uso de op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de curto prazo em libra para capturar movimentos repentinos de alta caso esses dados venham acima das estimativas. <\/p>\n\n
Do ponto de vista t\u00e9cnico, vemos um suporte consistente para o par entre 1,3420 e 1,3450, faixa que repetidamente atraiu compradores. Na ponta superior, uma resist\u00eancia forte permanece intacta logo acima de 1,3550, limitando o potencial de rompimento imediato. Para as pr\u00f3ximas semanas, recomendamos o uso de estrat\u00e9gias com op\u00e7\u00f5es para opera\u00e7\u00e3o em faixa (range-bound), como iron condors, para capturar pr\u00eamio enquanto esses limites se mantiverem.<\/p>\n\n
Essa estrat\u00e9gia de \u201crange\u201d \u00e9 ainda refor\u00e7ada pelo spread favor\u00e1vel entre os Gilts brit\u00e2nicos e os Treasuries dos EUA, com o rendimento do Gilt de 10 anos se mantendo perto de 4,1%. Essa vantagem de yield tem sido um dos principais vetores por tr\u00e1s dos ganhos constantes da libra ao longo do ver\u00e3o. Para posi\u00e7\u00f5es de prazo mais longo, preferimos comprar bull call spreads para nos posicionarmos para um eventual rompimento acima de 1,3550 assim que o banco central esclarecer seu caminho de pol\u00edtica para novembro.<\/p>\n\n\n\n