O WTI foi negociado perto de US$ 97,00, em queda de cerca de 3,4% e caminhando para sua primeira baixa em cinco sess\u00f5es, depois que o *Financial Times* informou que ministros das Rela\u00e7\u00f5es Exteriores do Golfo se reunir\u00e3o com o hom\u00f3logo do Ir\u00e3 em Salalah, na segunda-feira, para buscar apoio a um acordo tempor\u00e1rio de navega\u00e7\u00e3o pelo Estreito de Ormuz. Monitoramento preliminar de embarca\u00e7\u00f5es mostrou sete navios em tr\u00e2nsito em 10 de setembro, ante onze no dia anterior, bem abaixo dos cerca de 125 navios de carga por dia observados antes do in\u00edcio da guerra, em 28 de fevereiro, quando a rota transportava cerca de um quinto do petr\u00f3leo bruto e do GNL embarcados por via mar\u00edtima no mundo. Produtores do Golfo mantiveram exporta\u00e7\u00f5es via carregamento por \u201cshuttle\u201d, elevando os ganhos de petroleiros a n\u00edveis recordes, enquanto a produ\u00e7\u00e3o da Ar\u00e1bia Saudita em agosto caiu em torno de 1,9 milh\u00e3o de barris por dia e os estoques dos EUA recuaram mais 300 mil barris na semana at\u00e9 4 de setembro.<\/p>\n\n
Nos EUA, o CPI de agosto subiu 0,4% m\/m e manteve-se em 3,4% a\/a; a gasolina avan\u00e7ou 3,9% e respondeu por mais de um ter\u00e7o do aumento mensal, enquanto os custos de combust\u00edveis subiram 28% a\/a e o diesel 52%. O CPI n\u00facleo aumentou 0,3% contra consenso de 0,2% e arrefeceu para 2,4% a\/a, enquanto os futuros de juros precificavam um movimento de 25 pontos-base em 16 de setembro em cerca de 70%, com a faixa-alvo permanecendo entre 3,50% e 3,75%. A AIE cortou a demanda de 2026 em mais 940 mil bpd, levando a queda no ano cheio a 2,5 milh\u00f5es, e v\u00ea a oferta em baixa de 5,7 milh\u00f5es de bpd neste ano para 100,7 milh\u00f5es; a produ\u00e7\u00e3o de agosto foi de 100,1 milh\u00f5es de bpd, queda de 1,6 milh\u00e3o m\/m, com a produ\u00e7\u00e3o prevista para se recuperar em 8 milh\u00f5es de bpd no pr\u00f3ximo ano. Os estoques globais ca\u00edram 507 milh\u00f5es de barris desde 28 de fevereiro \u2014 um draw m\u00e9dio de 2,8 milh\u00f5es de bpd \u2014 com 95 milh\u00f5es retirados em agosto, enquanto a normaliza\u00e7\u00e3o no Golfo \u00e9 projetada para 2027; o Brent \u00e9 negociado acima de US$ 100,00 ap\u00f3s um banco elevar sua proje\u00e7\u00e3o de fim de ano em US$ 10,00, e as probabilidades de alta em setembro foram colocadas perto de 70%, 57% e 49% em diferentes pra\u00e7as.<\/p>\n\n
\u00c0 medida que avan\u00e7amos pelas pr\u00f3ximas semanas, acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para maior volatilidade e se posicionar para um vi\u00e9s de alta no WTI. Apesar do recuo tempor\u00e1rio de 3,4% para perto de US$ 97,00 com a not\u00edcia das conversas em Salalah, a realidade estrutural do mercado de petr\u00f3leo continua extremamente apertada. Recomendamos manter posi\u00e7\u00f5es compradas ou comprar op\u00e7\u00f5es de compra (calls) enquanto o WTI permanecer acima do n\u00edvel-chave de suporte em US$ 95,50.<\/p>\n\n
Nossa vis\u00e3o altista \u00e9 fortemente refor\u00e7ada por grandes d\u00e9ficits globais de oferta que n\u00e3o podem ser resolvidos apenas por diplomacia. Desde o in\u00edcio de 2026, os estoques globais despencaram 507 milh\u00f5es de barris, for\u00e7ando o mercado a operar com reservas perigosamente baixas. Historicamente, o Estreito de Ormuz transporta cerca de 20,5 milh\u00f5es de barris de petr\u00f3leo por dia \u2014 aproximadamente um quinto do consumo global \u2014, tornando quaisquer alternativas de escoamento extremamente caras e pouco sustent\u00e1veis.<\/p>\n\n
Al\u00e9m disso, devemos acompanhar de perto a decis\u00e3o de juros do Federal Reserve em 16 de setembro, quando uma alta de 25 pontos-base \u00e9 amplamente esperada devido \u00e0 infla\u00e7\u00e3o persistente. Dados recentes mostram que os custos de energia continuam a impulsionar os pre\u00e7os ao consumidor, com a gasolina sozinha respondendo por mais de um ter\u00e7o do aumento mensal do CPI de agosto. Como juros mais altos n\u00e3o podem \u201cmagicamen\u00adte\u201d produzir mais petr\u00f3leo f\u00edsico nem reabrir rotas de navega\u00e7\u00e3o bloqueadas, esperamos que quaisquer quedas induzidas por juros sejam oportunidades de compra de curta dura\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n