Dados da Comiss\u00e3o de Negocia\u00e7\u00e3o de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) mostraram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais em petr\u00f3leo aumentaram para 136,6 mil, ante 129,9 mil no per\u00edodo de divulga\u00e7\u00e3o anterior. A alta indica uma postura l\u00edquida comprada maior entre contas especulativas ao longo da semana.<\/p>\n\n
Estamos vendo uma mudan\u00e7a clara no sentimento do mercado, \u00e0 medida que traders especulativos elevam suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas compradas em petr\u00f3leo bruto dos EUA para 136,6 mil contratos. Esse avan\u00e7o de 5,1% em rela\u00e7\u00e3o aos 129,9 mil da semana anterior indica que grandes gestores est\u00e3o voltando a apostar em alta de pre\u00e7os. Entendemos que operadores de derivativos devem encarar isso como um sinal para acumular gradualmente op\u00e7\u00f5es de compra (calls) ou estruturas de call spread de alta (bull call spreads).<\/p>\n\n
Essa guinada otimista ocorre em um momento em que a Opep+ tem intervido repetidamente para dar suporte ao mercado, em linha com decis\u00f5es recentes de adiar aumentos de produ\u00e7\u00e3o previamente planejados. Historicamente, quando as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas se recuperam de n\u00edveis pr\u00f3ximos \u00e0s m\u00ednimas de v\u00e1rios anos \u2014 como a faixa abaixo de 130 mil que acabamos de observar \u2014 isso frequentemente antecede uma recupera\u00e7\u00e3o gradual dos pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Esperamos que Brent e WTI encontrem um piso consistente pr\u00f3ximo aos n\u00edveis atuais, tornando a venda agressiva a descoberto (short) altamente arriscada nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Para quem opera op\u00e7\u00f5es, sugerimos focar na volatilidade impl\u00edcita, que tende a subir quando o momentum especulativo muda para cima. A compra de op\u00e7\u00f5es de compra levemente fora do dinheiro (OTM), com vencimento no fim de outubro ou em novembro, permite capturar esse potencial de alta mantendo o risco limitado. Tamb\u00e9m devemos acompanhar de perto os dados semanais de estoques, pois eventuais redu\u00e7\u00f5es inesperadas de oferta (drawdowns) provavelmente acelerar\u00e3o esse movimento de compra especulativa.<\/p>\n\n\n\n