Dados da Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA mostram que as posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas n\u00e3o comerciais no S&P 500 ficaram um pouco mais negativas, para -76 mil contratos, ante -75,9 mil anteriormente. A atualiza\u00e7\u00e3o sugere um pequeno aumento do posicionamento l\u00edquido vendido entre contas especulativas.<\/p>\n\n
Estamos vendo grandes especuladores aumentarem suas posi\u00e7\u00f5es l\u00edquidas vendidas no S&P 500 para -76.000 contratos, abaixo dos -75.900 contratos anteriores. Essa mudan\u00e7a indica que operadores institucionais de derivativos ainda est\u00e3o se protegendo de forma intensa contra uma queda do mercado ou apostando ativamente em um movimento de baixa. Devemos encarar esse sentimento baixista persistente como um sinal claro para manter cautela com posi\u00e7\u00f5es compradas nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
A hist\u00f3ria mostra que setembro \u00e9 notoriamente o m\u00eas mais fraco do ano para o S&P 500, com queda m\u00e9dia de cerca de 1,2% desde 1928. Ao longo do \u00faltimo s\u00e9culo, o \u00edndice terminou o m\u00eas no vermelho em mais de 55% das vezes. Recomendamos que traders de derivativos respeitem essa tend\u00eancia sazonal, especialmente porque os dados mais recentes da CFTC se alinham t\u00e3o de perto a esse padr\u00e3o hist\u00f3rico de fraqueza.<\/p>\n\n
Para atravessar o restante de setembro, devemos considerar o uso de op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de prote\u00e7\u00e3o ou estruturas de bear put spread para fazer hedge de carteiras de a\u00e7\u00f5es j\u00e1 existentes. A volatilidade impl\u00edcita costuma subir na segunda metade do m\u00eas, o que pode tornar estrat\u00e9gias de venda de pr\u00eamio, como iron condors, muito mais arriscadas caso o mercado se mova de forma brusca. Focar em opera\u00e7\u00f5es t\u00e1ticas de curto prazo que se beneficiem da volatilidade de baixa \u00e9 um caminho mais seguro do que tentar surfar ralis de rompimento neste momento.<\/p>\n\n
Dados recentes de mercado tamb\u00e9m mostram que o volume de negocia\u00e7\u00e3o geralmente perde for\u00e7a nesse per\u00edodo de transi\u00e7\u00e3o, o que pode amplificar com facilidade oscila\u00e7\u00f5es repentinas. Combinado ao aumento do posicionamento l\u00edquido vendido, qualquer surpresa em not\u00edcias econ\u00f4micas pode disparar uma forte realiza\u00e7\u00e3o antes de vermos uma recupera\u00e7\u00e3o rumo ao fim do ano. Manter tamanhos de posi\u00e7\u00e3o menores do que o usual ajudar\u00e1 a gerir o risco nesta janela sazonal altamente imprevis\u00edvel.<\/p>\n\n\n\n