O \u00cdndice do D\u00f3lar dos EUA (DXY) devolveu os ganhos anteriores na sexta-feira, j\u00e1 que a queda nos rendimentos dos Treasuries de prazo mais longo compensou o suporte dos dados mais recentes do \u00cdndice de Pre\u00e7os ao Consumidor (CPI) dos EUA, que refor\u00e7aram as expectativas de uma alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) na pr\u00f3xima semana. O indicador estava perto de 99,11 no momento da publica\u00e7\u00e3o, ap\u00f3s inicialmente saltar para 99,36 com a divulga\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
O CPI cheio subiu 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, em linha com as proje\u00e7\u00f5es, mas acelerando frente a 0,1% em julho, enquanto a infla\u00e7\u00e3o anual ficou em 3,4%, tamb\u00e9m em linha com o esperado. O n\u00facleo do CPI avan\u00e7ou 0,3% m\u00eas a m\u00eas, acima da proje\u00e7\u00e3o de 0,2% e de 0,2% no dado anterior, enquanto a infla\u00e7\u00e3o de n\u00facleo em 12 meses arrefeceu para 2,4% ante 2,5% e ficou conforme as estimativas; os pre\u00e7os da gasolina subiram 3,9% e responderam por mais de um ter\u00e7o da alta mensal. A precifica\u00e7\u00e3o para a reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro mudou, com a ferramenta CME FedWatch indicando probabilidade de 88% de um aumento de 25 pontos-base, acima de 67% anteriormente.<\/p>\n\n
A continuidade do movimento do d\u00f3lar foi limitada, pois a queda do petr\u00f3leo puxou os rendimentos longos para baixo a partir das m\u00e1ximas: o rendimento do Treasury de 10 anos era negociado em torno de 4,94% ap\u00f3s tocar 4,99%, um pico em cerca de tr\u00eas anos, enquanto o WTI estava perto de US$ 96,50 depois de superar brevemente US$ 100 e recuar cerca de 4% no dia. Em contraste, o rendimento do Treasury de dois anos se manteve perto de 4,63%, em n\u00edveis vistos pela \u00faltima vez em julho de 2024, mantendo as expectativas de pol\u00edtica de curto prazo em foco, \u00e0 medida que o Fed sustenta sua meta de infla\u00e7\u00e3o de 2%.<\/p>\n\n
Com a reuni\u00e3o crucial do Federal Reserve a poucos dias, em 15-16 de setembro, precisamos nos preparar para maior volatilidade nos mercados de c\u00e2mbio. Como o mercado j\u00e1 precificou fortemente uma chance de 88% de alta de juros, qualquer desvio dessa expectativa vai disparar oscila\u00e7\u00f5es bruscas no \u00cdndice do D\u00f3lar (DXY). Sugerimos que traders de derivativos adotem estrat\u00e9gias de straddle comprado (long straddle) em op\u00e7\u00f5es atreladas ao DXY para lucrar com um rompimento forte em qualquer dire\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n
A diverg\u00eancia entre o yield de 10 anos em queda para 4,94% e o yield de 2 anos elevado em 4,63% apresenta uma oportunidade singular em derivativos de renda fixa. Historicamente, dados de op\u00e7\u00f5es sobre Treasuries mostram que a volatilidade impl\u00edcita em contratos de juros frequentemente sobe de 10% a 15% nos dias que antecedem decis\u00f5es de pol\u00edtica do Fed altamente aguardadas. Recomendamos comprar op\u00e7\u00f5es de venda (puts) de curto prazo em futuros de Treasuries de longo prazo para capturar potenciais altas de yield caso o Fed mantenha uma postura agressiva.<\/p>\n\n
Tamb\u00e9m precisamos abordar as oscila\u00e7\u00f5es expressivas do petr\u00f3leo West Texas Intermediate (WTI), que recuou para US$ 96,50 ap\u00f3s tocar brevemente US$ 100. Como os custos de energia responderam por mais de um ter\u00e7o da alta de 0,4% do CPI cheio na compara\u00e7\u00e3o mensal, a volatilidade do petr\u00f3leo vai se refletir diretamente na precifica\u00e7\u00e3o de moedas e juros. Para gerenciar esse risco, recomendamos usar spreads de call de alta (bull call spreads) em derivativos de energia como prote\u00e7\u00e3o contra uma renova\u00e7\u00e3o de temores inflacion\u00e1rios nas pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n