USD\/CHF manteve-se firme na sexta-feira, perto de 0,8150, ap\u00f3s um pico intradi\u00e1rio de 0,8170 \u2014 o maior desde 30 de julho \u2014, mesmo com o d\u00f3lar recuando do movimento de alta p\u00f3s-dados e com o par caminhando para a terceira semana consecutiva de ganhos. Os dados de infla\u00e7\u00e3o nos EUA mantiveram elevadas as expectativas de juros: o CPI cheio avan\u00e7ou 0,4% na compara\u00e7\u00e3o mensal em agosto, acima de 0,1% em julho, enquanto a taxa anual permaneceu em 3,4%. O CPI n\u00facleo subiu 0,3% m\u00eas a m\u00eas, ante proje\u00e7\u00e3o de 0,2%, e sua taxa anual desacelerou para 2,4%, de 2,5%. O \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) era negociado ao redor de 99 ap\u00f3s tocar brevemente 99,36, embora a queda dos rendimentos dos Treasuries e a baixa do petr\u00f3leo tenham limitado suporte adicional; o CME FedWatch indicou 85% de probabilidade de alta de juros na reuni\u00e3o de 15\u201316 de setembro, ante 67% anteriormente. <\/p>\n
N\u00fameros preliminares da Universidade de Michigan adicionaram um tom mais fraco, com o \u00edndice de sentimento em 47,8 em setembro versus 51,7, e expectativas em 45,8 versus 51,5; as expectativas de infla\u00e7\u00e3o de 1 ano subiram para 4,6% de 4,0%, enquanto a medida de 5 anos avan\u00e7ou para 3,4% de 3,3%. O franco su\u00ed\u00e7o teve desempenho inferior, limitando a queda do USD\/CHF, e o presidente do SNB afirmou que a taxa de c\u00e2mbio representa um desafio para a economia su\u00ed\u00e7a, mantendo em foco o risco de interven\u00e7\u00e3o. Com a baixa infla\u00e7\u00e3o na Su\u00ed\u00e7a compat\u00edvel com a postura de juros zero do SNB enquanto outros bancos centrais adotam vi\u00e9s mais restritivo, a amplia\u00e7\u00e3o dos diferenciais de rendimento sustenta opera\u00e7\u00f5es de carry, ao passo que o aumento das expectativas de aperto mais r\u00e1pido pelo BoJ fortaleceu o iene e levou ao desfazimento de opera\u00e7\u00f5es financiadas em iene.<\/p>\n
Vemos uma oportunidade relevante para traders de derivativos ficarem vendidos em franco su\u00ed\u00e7o (CHF) usando op\u00e7\u00f5es e futuros nas pr\u00f3ximas semanas. Com o USD\/CHF atingindo m\u00e1ximas de v\u00e1rias semanas perto de 0,8170, o momentum est\u00e1 claramente se deslocando a favor do d\u00f3lar. Essa tend\u00eancia \u00e9 sustentada por uma economia americana resiliente e por expectativas crescentes de alta de juros pelo Federal Reserve.<\/p>\n
Dados recentes mostram que a infla\u00e7\u00e3o n\u00facleo nos EUA segue resistente, elevando as expectativas do mercado para uma alta de juros na pr\u00f3xima semana para 85%, segundo a ferramenta CME FedWatch. Enquanto isso, o \u00edndice do d\u00f3lar (DXY) se mant\u00e9m firme ao redor de 99, apesar de leves recuos nos rendimentos dos Treasuries. Recomendamos que traders comprem op\u00e7\u00f5es de compra (calls) de USD\/CHF de curto prazo para capturar essa crescente diverg\u00eancia de juros.<\/p>\n
Do lado su\u00ed\u00e7o, a infla\u00e7\u00e3o dom\u00e9stica permanece extremamente baixa, com leituras recentes do \u00edndice de pre\u00e7os ao consumidor pr\u00f3ximas de apenas 1,1%. O presidente do SNB, Martin Schlegel, alertou abertamente que o franco forte \u00e9 uma amea\u00e7a para a economia, sinalizando que o banco central est\u00e1 pronto para intervir para enfraquec\u00ea-lo. Podemos usar essa postura de pol\u00edtica para lan\u00e7ar (vender) op\u00e7\u00f5es de venda (puts) sobre o franco su\u00ed\u00e7o, aproveitando o teto impl\u00edcito do banco central para a for\u00e7a da moeda.<\/p>\n
Al\u00e9m disso, estamos observando uma mudan\u00e7a expressiva nas opera\u00e7\u00f5es globais de carry trade, \u00e0 medida que um iene mais forte for\u00e7a traders a buscar novas fontes de financiamento. Com a Su\u00ed\u00e7a mantendo sua pol\u00edtica de juros ultrabaixos, o franco su\u00ed\u00e7o rapidamente se torna a moeda preferida para tomar empr\u00e9stimos. Traders de derivativos devem explorar isso entrando em acordos de swap que vendam o franco enquanto compram moedas de maior rendimento.<\/p>\n\n\n\n